Desancoragem de expectativas da inflação tem vários motivos: política fiscal, sucessão no Banco Central, Meta de IPCA, juros nos EUA e Rio Grande do Sul

Roberto Campos Neto, em palestra ao LIDE Global em São Paulo, apresentou a visão do Banco Central sobre essa mudança e outros assuntos relevantes. Acompanhe. O LIDE Global organizou almoço com lideranças da indústria nacional em São Paulo para ouvir a visão do Presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto. Eu estive presente, como economista-chefe do LIDE Pernambuco, e trago aqui um resumo de sua fala sobre os recentes acontecimentos relacionados à mudança na trajetória de queda da SELIC, impacto das enchentes do Rio Grande do Sul na economia e impactos da política fiscal, setor externo e inflação na política monetária. Segundo RCN, o Brasil precisa atingir a última milha da inflação para chegar na ancoragem da inflação dentro da meta, por isso a redução no ritmo de queda da SELIC, haja visto que houve mudança em parâmetros importantes, principalmente na inflação de alimentos, energia e serviços. Esse foi o motivo para a última reunião do COPOM encerrar com uma decisão, apesar de dividida, de redução menor da taxa de juros. Outro fator que dificulta uma maior redução dos juros no Brasil é que a economia americana continua tendo um crescimento resiliente, não havendo pressão para cortar juros já que a economia está indo bem. A expectativa de RCN é que os juros só caiam por lá em setembro ou dezembro. Os juros altos não impactam a economia americana porque o país apresenta condições financeiras frouxas num caso raro de desinflação com pleno emprego. Voltando ao Brasil, a inflação vem convergindo para a meta, mas há preocupações do Banco Central com a inflação de serviços por conta do mercado de trabalho aquecido e dos efeitos climáticos sobre os preços dos alimentos, como visto recentemente no Rio Grande do Sul, com as enchentes que podem impactar setores importantes do agronegócio, como a produção de arroz, trigo e outros. A percepção da política fiscal, segundo RCN, deteriorou-se bastante desde a última reunião do COPOM. Segundo pesquisa realizada pelo Banco Central, para 79% dos analistas, houve piora da situação fiscal. A projeção de déficit primário passou de R$ 9,3 bilhões para R$ 14,5 bilhões e está em ritmo contínuo de crescimento, o que traz efeito na política de juros a ser adotada pelo Banco Central em suas decisões futuras via COPOM.

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