Em decisão já esperada, COPOM eleva Selic para 14,25%. Até quando o Banco Central seguirá elevando os juros?

Esse aumento já era amplamente esperado pelo mercado, pois, há quatro reuniões, o Banco Central sinalizou por meio do Forward Guidance que as três reuniões seguintes teriam essa elevação. Além disso, o comunicado que acompanhou a decisão reforçou que o comitê continua preocupado com a inflação e seus impactos na economia brasileira. Também foi sinalizada a necessidade de uma nova intervenção contracionista na próxima reunião, embora com um possível aumento menor do que o atual. A decisão trouxe uma avaliação relativamente positiva por parte do mercado, especialmente porque o Comitê de Política Monetária agora é inteiramente composto por integrantes indicados pelo governo atual. Havia uma expectativa de que essa nova composição pudesse alterar a condução da política monetária, mas o comunicado divulgado junto com a decisão mostrou que a preocupação com a inflação permanece como prioridade. Apesar de estarem acompanhando a recente desaceleração econômica, o controle inflacionário seguiu como fator predominante. Dessa forma, a taxa de juros pode se aproximar de 15% caso haja um aumento de 0,75 ponto percentual, ou atingir 14,5% se a elevação for de 0,5 ponto percentual. É muito provável que esse ajuste marque o fim do ciclo de elevação da taxa de juros. A próxima reunião do comitê acontecerá no início de maio, coincidindo com a decisão da política monetária nos Estados Unidos. As apostas indicam que a taxa de juros americana pode começar a cair, após ter sido mantida em 4,5% na última Super Quarta. Se isso acontecer e a inflação no Brasil não apresentar pressões significativas, é provável que, no segundo semestre, o Banco Central inicie um movimento de redução da taxa Selic. Isso marcaria o fim do ciclo de aperto monetário no país, abrindo espaço para um ambiente econômico mais favorável nos meses subsequentes.

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