Inflação supera teto da meta e obriga nova carta do BC

O IPCA registrou alta de 0,24% em junho, ligeiramente abaixo da taxa de 0,26% observada em maio, mas, com esse resultado, o índice acumula avanço de 2,99% no ano e de 5,35% nos últimos 12 meses, ultrapassando o teto da meta de inflação e exigindo uma nova carta explicativa do Banco Central ao Ministério da Fazenda, pois a inflação se manteve por mais de seis meses fora do intervalo de tolerância da meta, fixada em 3% com margem de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. A autoridade monetária prevê o retorno da inflação ao intervalo da meta apenas no primeiro trimestre de 2026. Entre os nove grupos de produtos e serviços pesquisados, apenas Alimentação e bebidas apresentou deflação no mês (-0,18%), interrompendo uma sequência de nove meses consecutivos de alta, puxada sobretudo pela queda nos preços de itens como ovo de galinha (-6,58%), arroz (-3,23%) e frutas (-2,22%). Já a alimentação fora do domicílio seguiu em alta (0,46%). Nos demais grupos, destacaram-se as variações em Habitação (0,99%), impulsionada pelo aumento da energia elétrica residencial (2,96%) em razão da bandeira tarifária vermelha, e em Vestuário (0,75%), com destaque para os aumentos em roupas masculinas (1,03%) e calçados (0,92%). A energia elétrica residencial foi o subitem de maior impacto no índice do mês, contribuindo com 0,12 p.p. para o IPCA de junho. No acumulado do ano, a alta já chega a 6,93%, a maior variação para o primeiro semestre desde 2018, quando havia atingido 8,02%. No grupo Transportes (0,27%), mesmo com o recuo nos combustíveis (-0,42%), o índice foi pressionado pela disparada nas corridas por aplicativo (13,77%) e nos serviços de conserto de automóveis (1,03%). Já o grupo Saúde e cuidados pessoais mostrou desaceleração (0,07%), e Educação permaneceu estável (0,00%). Regionalmente, a maior variação foi registrada em Rio Branco (0,64%), influenciada pelo aumento nos preços de cinema, teatro e concertos (77,22%), após o fim de promoções de meia-entrada, além do reajuste da energia elétrica. Já Campo Grande teve a menor variação (-0,08%), reflexo principalmente da queda nos preços de frutas e gasolina. Na média nacional, todas as regiões metropolitanas e capitais apresentaram alguma variação, com destaque também para Belo Horizonte (0,53%), Fortaleza (0,37%) e Recife (0,33%). A carta aberta enviada pelo Banco Central informa que a inflação acima do intervalo de tolerância é consequência de diversos fatores, como atividade econômica aquecida, expectativas de inflação desancoradas, inércia inflacionária e depreciação cambial. Ao se decompor a inflação, O BC informa que diversos fatores contribuíram para o desvio da meta. Os principais fatores que contribuíram para o desvio de 2,35 p.p. da inflação em relação à meta foram: a inércia dos doze meses anteriores (contribuição de 0,69 p.p.), as expectativas de inflação (0,58 p.p.), o hiato do produto (0,47 p.p.), a inflação importada (0,46 p.p.), a bandeira tarifária de energia elétrica (0,27 p.p.) e demais fatores (-0,12 p.p.). Para tentar trazer a inflação de volta à meta de 3%, o Banco Central já vem subindo os juros desde o fim de 2024. A autoridade monetária acredita que os efeitos desse aperto devem começar a aparecer de forma mais clara nos próximos trimestres, com expectativa de que a inflação volte para dentro dos limites da meta a partir do início de 2026. A carta também deixa claro que, se necessário, novas ações serão tomadas. O problema, segundo os dados apresentados, continua sendo oriundo da política fiscal expansionista, que procura equilíbrio fiscal somente através do aumento de arrecadação, com crescimento persistente das despesas.

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