O Banco Central vai conseguir controlar a inflação com a SELIC mais alta?

Na reunião do Comitê de Política Monetária (COPOM) do BC, a SELIC foi elevada em 1,5 p.p. para 7,75% surpreendendo as expectativas de mercado de 1,25 p.p. e com a indicação de mesma elevação em dezembro. O comunicado do COPOM indica que houve uma deterioração no balanço de riscos e do aumento de suas projeções, ou seja, para a inflação convergir para a meta do ano que vem, o ritmo de ajuste precisou ser intensificado, com maior aperto monetário no território contracionista. O COPOM indicou que a SELIC deve atingir o patamar de 9,75% em 2022 para controlar a inflação. Essas previsões, segundo o COPOM, poderão ser repensadas, a depender do comportamento das variáveis macroeconômicas observadas por eles, como IPCA, câmbio e situação fiscal. O prolongamento da política fiscal de combate à pandemia, o Auxílio Brasil, promove um risco fiscal adicional que fez o COPOM aumentar a intensidade das elevações da SELIC por conta da demanda agregada mais pressionada. Ou seja, a mudança da semana passada impactou a decisão. Os dados recentes, como a forte elevação do IPCA-15 em 1,20% para outubro, maior elevação desde 1995, pesaram, também, na decisão do COPOM. Essa pressão vem de componentes mais voláteis, exógenos, mas existe uma preocupação com os itens que representam o núcleo da inflação. A resposta para a pergunta: o BC não necessariamente vai conseguir controlar a inflação, se depender de componentes exógenos, fora de controle. Mas ele faz o seu papel em impedir que a inflação contamine os núcleos da sua composição, sendo contracionista em sua atuação.

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