PIB vai cair no terceiro trimestre?

A divulgação do IBC-Br (Índice de Atividade Econômica do Banco Central) para o mês de setembro com queda de 0,06% ante expectativa de crescimento de 0,20% pelo mercado, veio como mais um alerta para a desaceleração que a economia brasileira vem sentindo nesse terceiro trimestre, principalmente na queda do setor de serviços e no consumo. O dado preocupa porque representa a segunda queda consecutiva em um trimestre. Em julho, o IBC-Br subiu 0,41%, mas caiu 0,81% em agosto e agora 0,06%, fazendo com que, no acumulado do trimestre, a queda tenha ficado em 0,64% em relação ao trimestre anterior. O IBC-Br funciona como uma prévia do PIB oficial que, por sua vez, é divulgado pelo IBGE, trimestralmente. Os dados do PIB serão divulgados no início de dezembro e devem confirmar o mau resultado desse terceiro trimestre pois os dados usados na análise do Banco Central levam em consideração os mesmos setores pesquisados pelo IBGE. Os setores analisados pelo IBGE, e pelo Banco Central, têm mostrado fraco desempenho no período. O setor de serviços, mais importante componente do PIB pelo lado da Oferta com 70,9% do total, apresentou elevação de 0,60% em julho, mas em seguida, quedas de 1,30% e 0,30% em agosto e setembro, respectivamente. A produção industrial, por sua vez, teve uma queda de 0,60% em julho e mostrou recuperação nos meses seguintes, com elevação de 0,40% e 0,10% nos meses de agosto e setembro. Esse desempenho mais recente foi fraco para compensar a queda mais acentuada do mês de julho, e o setor vem perdendo protagonismo na formação do PIB, com 22,5% do PIB total. Já a produção agropecuária, ela representa 6,6% do PIB total e no terceiro trimestre dá-se início à safra de cana-de-açúcar, mas soja e milho têm pequeno destaque no período, apesar de grande representatividade no setor. Além disso, os preços internacionais das commodities têm caído, dificultando o desempenho do setor no período. Pelo lado da Demanda, o consumo das famílias tem o maior peso na formação do PIB, com 62,4% do total. Nos dois primeiros trimestres do ano, o Consumo das Famílias cresceu 0,7% e 0,9%, consecutivamente. O resultado positivo foi influenciado pelo arrefecimento da inflação, pelos reajustes nos programas de distribuição de renda, pela melhora no mercado de trabalho, aumento do crédito e subsídios de impostos ao consumo. O impacto dessas variáveis parece ter diminuído no terceiro trimestre, mostrando aparente queda no consumo. O consumo do Governo representa 17,8% do PIB e vem crescendo neste Governo. No primeiro e segundo trimestres subiu 0,4% e 0,7%, respectivamente. Já o investimento, variável importante para um crescimento mais longo e sustentável, teve uma queda forte de 3,4% no primeiro trimestre e cresceu 0,1% no segundo trimestre, mas representa somente 17,2% do PIB total. As expectativas dessa variável também são de uma deterioração no terceiro trimestre. Por fim, o saldo da Balança Comercial, que tem peso pouco relevante no PIB (2,6%), vem mostrando desempenho importante ao longo do ano, mas com pouco impacto no crescimento do PIB por conta do Brasil ainda ser um pais muito fechado. Os dados oficiais usados pelo IBGE mostram, então, que o resultado do IBC-Br para o terceiro trimestre, de queda de 0,64%, tem grande probabilidade de se concretizar, com a economia apresentando contração no período, após os dois primeiros trimestres terem vindo como agradáveis surpresas positivas.

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