Por que o Ibovespa disparou e o Dólar caiu?

A divulgação de uma inflação nos EUA abaixo do esperado pelo mercado, 0,0% ao invés de 0,1% para o mês de outubro em relação a setembro, trouxe um cenário mais otimista em relação à trajetória dos juros na economia americana que, por sua vez, ajuda o cenário de juros no Brasil. Entenda. Apesar da pequena diferença entre o esperado e o realizado na passagem de setembro para outubro, no acumulado de 12 meses, a queda foi de 0,5 ponto percentual e ajudada por uma inflação mais baixa no núcleo, agora acumulando 4,0% nos últimos 12 meses. Esse resultado animou o mercado brasileiro, com uma elevação do Ibovespa para o patamar de 123 mil pontos, maior desde agosto de 2021, e queda no Dólar para os R$ 4,86. Os investidores aumentaram suas apostas nos mercados emergentes depois desse resultado. A explicação vem do fato que uma inflação mais contida nos EUA muda o cenário contracionista esperado para os juros da economia americana. Esperava-se mais uma elevação dos juros ainda esse ano, como uso amargo para o controle da inflação pelo Comitê de Política Aberta (FOMC) do Fed. Com esse resultado da inflação ao consumidor (PCI) mais em conta por lá, pode-se esperar que os juros parem de subir na economia americana, com efeitos aqui na economia brasileira. De fato, analistas já falam que os juros nos EUA devem fechar 2024 em um patamar mais baixo que 2023. Em grande parte, essa mudança pode ser observada por indicadores preocupantes do endividamento dos americanos. A dívida do cartão de crédito aumentou 16,6% no terceiro trimestre em relação ao ano passado, atingindo um recorde de US$ 1,08 trilhão, com os juros mais altos já vistos até hoje (21,2% ao ano) e inadimplência de 8%, a maior em mais de 10 anos. Essa mudança de cenário impacta as decisões de juros por aqui, também. Os juros nos países emergentes terminam apresentando um limitador de redução baseado no spread entre os juros locais e nos EUA. Se os juros por lá estão muito altos, no Brasil, por exemplo, não se consegue reduzir muito, mesmo com inflação sob controle. Com essa mudança de expectativas nos EUA, agora a queda da SELIC pode ser mais acentuada em 2024, desde que a inflação no Brasil também esteja controlada e dentro do sistema de metas. Essa mudança no ritmo de queda dos juros, com maior aceleração, vai ajudar a economia brasileira, fomentando consumo e investimentos, que tem impacto sobre as empresas listadas na B3.

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