Selic a 12%?

As instituições financeiras estão revisando a Selic para o final de 2024 e início de 2025, após discursos mais duros dos integrantes do Comitê de Política Monetária do Banco Central, principalmente o futuro presidente do BC, Gabriel Galípulo. A XP Investimentos elevou para 11,75% sua projeção para Selic ao final desse ano com o ciclo de aperto de juros começando já em setembro. O Comitê de Política Monetária vai se reunir nos dias 17 e 18 de setembro e a XP já indica que vai haver uma elevação de 0,25 ponto percentual nessa reunião e nas últimas duas reuniões do ano de 0,5 ponto percentual, encerrando assim o ano em 11,75%. A última elevação desse ciclo de alta deve acontecer no início de 2025, com a taxa chegando aos 12% ao ano. A trajetória de elevação vem com o objetivo de uma política mais contracionista, para combater a inflação. A inflação, medida pelo IPCA, chegou ao teto da meta, aos 4,5% no acumulado dos últimos 12 meses, até o mês de julho. A maioria das instituições financeiras vem revisando para cima a meta de inflação. Para 2024 e para os anos seguintes, indicando que não esperam um posicionamento mais contracionista do COPOM. Então, por conta disso, há uma expectativa de elevação da taxa de juros. E isso, na realidade, é uma consequência muito forte da atual política fiscal aqui do Brasil. Os déficits recorrentes desde o início desse governo, baseados na expansão dos gastos governamentais, somam-se aos incentivos ao consumo da população, com ganhos de salários reais acima da inflação em uma economia que não cresce muito em termos de produtividade. Essa combinação termina fazendo com que haja mais inflação e a inflação mais elevada precisa ser controlada para justamente não atingir a camada mais pobre da população. Há menos espaço para políticas contracíclicas, ou seja, políticas fiscais expansionistas e com taxas de juros baixas demais, aqui no Brasil bem como no resto do mundo. Então, havendo desaceleração da economia mundial, isso pode impactar o Brasil e pode fazer com que a política anticíclica não seja eficaz. O governo não vai conseguir aumentar gastos ainda mais, porque já tem gastos muito elevados. É preciso promover uma melhora fiscal no país para poder controlar a inflação e, consequentemente, poder reduzir os juros num momento subsequente. A queda de juros só deve acontecer mais para o final de 2025 e início de 2026, no atual cenário de gastos elevados.

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