A decisão do Comitê de Política Monetária do Banco Central deve ser por manter a taxa de juros em 15%

A decisão vai sair às 18h30, porém o mercado já espera uma manutenção nesse atual patamar, o que provavelmente deve se repetir também no mês de dezembro. Na realidade, os dados têm mostrado que, muito provavelmente, só haverá redução da taxa de juros a partir do ano que vem, a depender principalmente dos dados de inflação e do mercado de trabalho. A inflação tem mostrado alguma desaceleração nos últimos resultados divulgados. A atividade econômica também tem apresentado uma desaceleração importante, principalmente no terceiro trimestre. Porém, o mercado de trabalho, pelo terceiro mês seguido, tem registrado uma taxa de desemprego em mínima histórica e geração de empregos formais acima do esperado. Isso, aliado a um cenário fiscal que continua elevando os gastos na economia, deve levar à manutenção da taxa. A questão agora está no comunicado que acompanha a decisão: se será um comunicado mais duro, ou seja, hawkish, ou mais suavizado, o chamado dovish, que poderia dar alguma indicação sobre o início do ciclo de corte de juros. Para esta reunião, o comunicado ainda deve ser duro, o que talvez traga uma sinalização de suavização apenas na reunião de dezembro. Isso indicaria que a redução dos juros deve começar a acontecer realmente em 2026, dependendo dos indicadores já mencionados, principalmente da tendência de convergência da inflação e da desaceleração da economia. Mas, claro, sempre com atenção à questão fiscal e ao mercado de trabalho.

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