As incertezas da trajetória da economia americana têm deixado o Fed indeciso com relação ao aumento da taxa de juros

O Banco Central tem admitido dificuldades em fazer um diagnóstico sobre a economia americana diante de uma forte volatilidade dos indicadores, segundo a ata do FOMC, o Comitê de Mercado Aberto do Banco Central dos Estados Unidos. A maioria dos membros do FOMC está vendo como altamente incerta a trajetória futura da economia dos EUA. No encontro de setembro, os juros americanos foram mantidos entre 5,25% e 5,5%, o maior patamar em 23 anos. Os 12 dos 19 membros do comitê indicaram a necessidade de retomada do ciclo do aperto para mais um ajuste até o final do ano. Só que o documento divulgado diz que as incertezas vêm das dificuldades em estimar o estado dos mercados financeiros, potenciais choques no preço do petróleo e o impacto também de greves sindicais. O FED observou volatilidade nos indicadores econômicos, que traz bastante dificuldade para uma avaliação precisa da economia. Esse conjunto de fatores, segundo a ata, foi um motivo para que o comitê adotasse uma postura mais cautelosa sobre a extensão da política de aperto monetário. Ou seja, por um lado os participantes notaram que a força das commodities e do mercado imobiliário podem levar a uma inflação mais alta nos EUA, mas por outro reconheceram que uma desaceleração do crescimento global e as recentes greves dos EUA podem diminuir o ritmo de avanço da economia e dos empregos. Eles percebem a economia americana como estável e, apesar da elevação dos juros ao longo dos últimos 19 meses, o desemprego continua baixo, enquanto a inflação recuou em relação ao pico que alcançou em 2022. Então isso é importante porque você vai ter ainda mais uma reunião entre os dias 31 de outubro e 1º de novembro, onde muito provavelmente as taxas devem ser mantidas nesse patamar. Isso impacta aqui no Brasil também, porque a contínua decisão de aumento dos juros por lá termina dificultando a decisão do COPOM, Comitê de Política Monetária aqui do Banco Central, em reduzir ainda mais a Selic, apesar do IPCA ter vindo com elevação abaixo do esperado pelo mercado em setembro. Esse resultado ajuda bastante para que o COPOM possa reduzir os juros, mas se os EUA continuam elevando os juros por lá, dificulta bastante porque os investidores tendem a migrar para os títulos americanos que vão remunerar cada vez mais, impactando no câmbio, que pode gerar mais inflação aqui no país.

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