Bônus de Itaipu traz alívio (ou ilusão de queda) para a inflação em agosto

O IPCA registrou deflação de 0,11% em agosto, após a alta de 0,26% em julho, marcando o primeiro resultado negativo desde agosto de 2024 (-0,02%) e o mais intenso desde setembro de 2022 (-0,29%). Com esse desempenho, a inflação acumulada em 2025 ficou em 3,15%, enquanto a variação em 12 meses recuou para 5,13%, abaixo dos 5,23% registrados no período imediatamente anterior. O resultado foi fortemente influenciado pela queda nos grupos Habitação, Alimentação e Bebidas, e Transportes, que, juntos, retiraram 0,30 p.p. do índice geral, mas principalmente pela energia elétrica, que teve contribuição de -0,17 p.p. A maior contribuição negativa veio de Habitação, que passou de uma alta de 0,91% em julho para queda de 0,90% em agosto, resultado influenciado principalmente pela energia elétrica residencial, que recuou 4,21% e exerceu o impacto mais intenso no índice (-0,17 p.p.). Esse movimento foi resultado do Bônus de Itaipu, que reduziu tarifas em várias regiões, compensando o efeito da bandeira vermelha patamar 2, que encarece a conta de luz em R$ 7,87 a cada 100 kWh consumidos, mas que deve ser revertido já no mês de setembro. O grupo Alimentação e bebidas registrou deflação pelo terceiro mês seguido (-0,46%), puxada pela alimentação no domicílio (-0,83%), que refletiu a maior oferta de itens importantes da cesta básica, como tomate (-13,39%), batata-inglesa (-8,59%), cebola (-8,69%), arroz (-2,61%) e café moído (-2,17%). Já a alimentação fora do domicílio perdeu força, passando de 0,87% em julho para 0,50% em agosto, com desaceleração tanto em lanches quanto em refeições. Em Transportes, a queda de 0,27% foi determinada pela redução nas passagens aéreas (-2,44%) e nos combustíveis (-0,89%). A gasolina, que caiu 0,94%, foi o segundo item de maior impacto negativo no índice (-0,05 p.p.), acompanhada pelo recuo no etanol (-0,82%) e no gás veicular (-1,27%), enquanto o óleo diesel subiu levemente (0,16%). A queda das passagens refletiu o fim das férias escolares, e, no caso da gasolina, pesou o aumento da mistura de etanol na composição do combustível, que passou a 30% em agosto. Entre os grupos que registraram alta, Educação avançou 0,75% em razão dos reajustes nos cursos regulares, especialmente ensino superior (1,26%) e fundamental (0,65%), além da alta nos cursos de idiomas (1,87%). Vestuário teve elevação de 0,72%, com destaque para roupas masculinas (0,93%) e calçados (0,69%). Saúde e cuidados pessoais (0,54%) refletiu aumentos em itens de higiene (0,80%) e planos de saúde (0,50%). Já Despesas Pessoais (0,40%) registrou alta com os jogos de azar (3,60%), embora tenha sido parcialmente compensada pela queda de 4,02% em cinema, teatro e concertos. O alívio de agosto foi influenciado pela forte redução da energia elétrica, mas é passageiro. A alimentação tem apresentado um recuo, mas a inflação ainda se encontra em um patamar acima do teto da meta, de 4,5%, há 11 meses consecutivos. As previsões do mercado têm indicado um recuo da inflação até o final do ano, mas ainda se mantendo acima desse teto. A depender do aumento de gastos por parte do governo no ano que vem, por conta das eleições, pode ser que a inflação volte a ser pressionada.

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