Expectativas de queda de juros aumentam nos EUA e no Brasil

Analistas agora apontam para uma mudança na trajetória dos juros na economia americana, que pode acelerar a queda dos juros aqui no Brasil. Além disso, dados de inflação no Brasil e mudanças na composição do COPOM podem influenciar. A economia americana apresentou novos dados de resiliência no crescimento do seu PIB, com novo dado que mostra um crescimento anualizado de 5,2%. Isso deveria trazer mais preocupações quanto a um aumento dos juros por lá, mas não gerou novas ondas de expectativas por uma política mais contracionista. De fato, a inflação vem cedendo e números mais recentes do mercado de trabalho têm indicado que o efeito dos juros altos por mais tempo talvez não seja mais necessário, como se esperava antes. A economia tem mostrado sinais de crescimento, mas com queda de inflação. A preocupação agora vem do mercado imobiliário e do crédito concedido às famílias. Com juros muito elevados para o padrão americano, o crédito imobiliário está repassando esses custos, inviabilizando a troca de imóveis pelas famílias, esfriando muito o mercado imobiliário. Já o custo dos cartões de crédito tem se mostrado no maior nível de toda a história, passando dos 20% anuais, padrão muito alto para o mercado americano. Esses fatores estão levando o mercado a apostar, com alta probabilidade, numa redução da taxa de juros da economia americana já no primeiro trimestre de 2024. Essa mudança de expectativas já começa a derrubar os juros futuros por lá e influencia os juros de curto e longo prazo no Brasil, também. Com expectativa de juros mais baixos nos EUA, o piso da redução de juros no Brasil fica mais baixo, já que o spread entre as duas taxas vai poder permitir maior redução da Selic, levando em consideração o fator risco de investir no Brasil. Ou seja, o Brasil pode começar a vislumbrar uma Selic de 9,0% ou abaixo em 2024 e abaixo de 8,0% em 2025. Outro fator importante nessa trajetória de queda da Selic vem da mudança de composição dos membros do Comitê de Política Monetária (COPOM) que irá acontecer ao longo dos 2 próximos anos, fazendo com que um possível alinhamento com a política expansionista do Governo venha a acontecer, desde que a inflação esteja sob controle.

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