IBC-Br tem forte queda em maio

O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br), que funciona como uma prévia do PIB, recuou 0,74% na comparação com abril. O resultado surpreendeu negativamente o mercado, vindo abaixo das estimativas mais pessimistas, de retração de 0,5%. A contração reforça a preocupação com o enfraquecimento do ritmo da economia no segundo trimestre em meio a uma política monetária restritiva para combater a inflação causada pela política fiscal expansionista. Na composição do índice, a queda foi espalhada entre os setores. A agropecuária, que havia sido motor de crescimento nos meses anteriores, caiu 4,25%. Excluindo o setor agro, a atividade também mostrou fraqueza com retração de 0,31% no agregado dos demais setores. A indústria caiu 0,52%, enquanto os serviços mostraram variação praticamente nula, de apenas 0,01%. Esse comportamento puxou para baixo o “carrego estatístico” do segundo trimestre, ou seja, a herança estatística deixada pelo mês de maio. Então, mesmo que junho traga algum alívio, o trimestre como um todo tende a registrar crescimento modesto. O dado de maio marca a primeira queda do IBC-Br no ano, tanto no índice cheio quanto ao se desconsiderar o setor agro. O resultado acendeu alertas no mercado, especialmente por ocorrer em um momento de dúvidas sobre os contínuos estímulos fiscais. A atividade econômica vem dando sinais de desaceleração, mesmo com tantos estímulos e cresce a preocupação com os impactos do aumento das tarifas dos EUA contra produtos brasileiros, que pode comprometer as exportações e o desempenho da economia ao longo do segundo semestre. Projeções de crescimento para 2025 já começaram a ser revistas. O impacto das tarifas americanas, caso integralmente implementadas, pode derrubar o PIB em até 0,9 ponto percentual no acumulado de 12 meses, com reflexos mais concentrados a partir de 2026. No curto prazo, a leitura é que parte do impacto pode começar a ser sentido já neste segundo semestre, afetando decisões de investimento e exportações. A forte queda do IBC-Br pode ser interpretado como um sinal de que a economia está perdendo ritmo, especialmente nos setores que mais sentem os efeitos dos juros altos. Esse enfraquecimento da atividade está dentro do que o Banco Central esperava. Ainda assim, a economia segue operando acima do que seria considerado um nível seguro para evitar pressão sobre os preços, ou seja, o hiato do produto continua pressionado. Por isso, mesmo com sinais de desaceleração, o BC ainda vê necessidade de manter os juros elevados por mais tempo.

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