Margens das empresas foram achatadas no 4º trimestre

Os resultados apresentados nos balanços das empresas de capital aberto mostram que 2021 foi melhor que 2020, mas que o resultado se deteriorou na passagem do 3º para o 4º trimestre. Entenda o que fez o resultado piorar. O Valor Econômico fez um levantamento com 313 empresas de capital aberto que apresentaram seus balanços nas últimas semanas referentes ao 4º trimestre e os comparou com o trimestre anterior e no total de 2021 em relação a 2020. O resultado anual mostrou recuperação importante. Na comparação entre 2021 e 2020, as empresas tiveram aumento de receita líquida, lucros bruto, operacional e líquido, com queda nos custos e despesas operacionais em relação à receita líquida. Ou seja, a recuperação em relação à pandemia veio acompanhada de mais eficiência. Agora os fundamentos se deterioraram na passagem do 3º para o 4º trimestre. Os custos e despesas operacionais aumentaram consideravelmente, reduzindo os lucros das empresas. Isso fez com que a margem bruta das empresas encolhesse 1,6% em apenas um trimestre, o que preocupa. O que está por trás disso? Alguns fatores explicam essa piora. Os principais são a inflação, a queda na renda e o câmbio. Mas essas variáveis impactam de forma diferente para cada tipo de empresa. No somatório das 313 empresas analisadas, contudo, o impacto foi negativo. As empresas tipicamente exportadoras se beneficiaram do aumento do preço das commodities e do câmbio no período, aumentando suas margens, mesmo com uma inflação doméstica que tem itens como a energia elétrica aumentando consideravelmente no período analisado. As empresas que têm insumos importados e vendem produtos no mercado doméstico, por sua vez, foram as mais afetadas, como as empresas aéreas e as indústrias de alimentos. Os custos de produção aumentaram significativamente e não puderam repassar integralmente os reajustes. Apesar do resultado em 2021 ter sido muito positivo, é importante cautela em 2022, pois a inflação continua pressionada pelo preço das commodities, apesar de uma valorização de 20% do Real. O crescimento econômico e a renda real baixos poderão impactar nos resultados em 2022.

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