Menor taxa de desemprego da história em julho traz pressão sobre juros

A taxa de desemprego recuou para 5,6% no trimestre encerrado em julho, alcançando o menor patamar da série histórica iniciada em 2012. O resultado representa uma queda de 1 p.p. em relação ao trimestre anterior, quando estava em 6,6%. Em termos absolutos, a desocupação atinge 6,1 milhões de pessoas, número que corresponde a uma redução de 1 milhão de brasileiros que deixaram de procurar emprego em apenas três meses. Na comparação anual, a taxa caiu 1,2 p.p., mantendo a taxa de desemprego baixa, mesmo em um cenário de juros elevados, com a Selic mantida acima de dois dígitos desde 2022, em 15% ao ano. Segundo o IBGE, a população desocupada caiu 14,2% em relação ao trimestre anterior e 16% frente ao mesmo período de 2024, o que significa 1,2 milhão de pessoas a menos em busca de emprego. Outro destaque é a taxa de subutilização, que recuou para 14,1%, também o menor nível da série. Isso representa uma queda de 1,3 p.p. em relação ao trimestre anterior e de 2,1 p.p. em um ano. A população subutilizada foi de 16,1 milhões de pessoas, com reduções expressivas tanto no trimestre (menos 1,6 milhão) quanto em 12 meses (menos 2,3 milhões). Já o número de pessoas empregadas chegou a 102,4 milhões, recorde histórico, com crescimento de 1,2% no trimestre e 2,4% em 12 meses. Os empregos com carteira assinada no setor privado somaram 39,1 milhões, estáveis em relação ao trimestre anterior, mas 3,5% superiores ao mesmo período do ano passado. Já os empregados sem carteira no setor privado ficaram em 13,5 milhões, estáveis nas duas comparações. O setor público, por sua vez, empregava 12,9 milhões de pessoas, também recorde, com crescimento de 422 mil ocupações em três meses e 434 mil em um ano. Outro ponto de destaque foi o avanço do trabalho por conta própria, que atingiu 25,9 milhões de pessoas, um aumento de 492 mil pessoas no trimestre. A informalidade continua alta: 37,8% da população ocupada estava em trabalhos informais no trimestre encerrado em julho, o que representa 38,8 milhões de pessoas. Esse dado pouco se alterou frente ao trimestre anterior (38,5 milhões) e ao mesmo período de 2024 (38,7 milhões). Já os ganhos dos trabalhadores mostraram avanço. O rendimento real atingiu R$ 3.484, o maior da série histórica, com alta de 1,3% no trimestre e de 3,8% em um ano. Os dados do IBGE levantam uma questão difícil de ignorar: como é possível a taxa de desemprego bater recordes de queda enquanto a política monetária segue restritiva na economia com uma Selic de 15% ao ano? Os dados apresentam que, no período observado, os empregos vieram, em sua maioria, do setor público e do trabalho por conta própria que, somados, chegaram a quase 1 milhão de empregos em apenas um trimestre. A pressão do mercado de trabalho superaquecido sobre a inflação é um mau sinal para a política de juros do Banco Central e deve ajudar em sua manutenção num patamar alto.

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