Mercado já precifica inflação encerrando 2022 abaixo de 7%

O Boletim FOCUS dessa semana apresentou uma projeção do IPCA para 2022 em 6,82%, abaixo dos 7,02% da semana passada. Essa expectativa volta ao mesmo patamar de março de 2022, pouco depois da invasão russa à Ucrânia. No auge da problemática envolvendo o preço do barril de petróleo e de outras commodities agrícolas, como o trigo, a expectativa do IPCA para 2022 chegou próximo dos 9%, mas recuou fortemente depois da imposição do teto de ICMS e da queda dos preços do petróleo e do Dólar. Os resultados do IPCA para os meses de julho e agosto irão contribuir para a convergência da inflação para esse patamar mais baixo. Na última semana, tão somente, o preço da gasolina caiu quase 2%, segundo a ANP, o que impacta fortemente na formação do IPCA em agosto. Por conta disso, a SELIC deve fechar o ano em 13,75%, previsão mantida desde junho, precificando o controle da inflação de 2023, que também teve redução na previsão de crescimento. A SELIC de 2023, por sua vez, deve ficar em 11%, mas talvez seja reduzida, se o IPCA cair mais. O PIB, por sua vez, apresentou nova expectativa de crescimento para 2022, agora acima de 2%. É impressionante como os analistas erraram no início do ano, subestimando a retomada do setor de serviços, principalmente. Em janeiro chegaram a prever o PIB de 2022 em 0,25%. O erro vai se repetir em relação a 2023? A expectativa é de um crescimento de 0,39%, indicando trimestres de recessão. Mas por que tão pouco? Por conta da SELIC elevada? Ou por conta do resultado das eleições e da retirada de estímulos? Os modelos precisam ser melhor calibrados!

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