O dilema da União Europeia: Combater inflação e gerar mais recessão x conviver com inflação e tentar não afundar a economia

No capítulo mais recente, a decisão do Banco Central Europeu foi de elevar a taxa de juros em 0,75 p.p. para o campo positivo desde dezembro de 2011. Essa foi a 2ª elevação de juros consecutiva, desta vez colocando os juros nominais em patamar positivo pela 1ª vez desde 2011. Naquele período, tiveram que baixar a taxa de juros para patamares negativos porque houve uma crise da dívida europeia. Foram 8 anos de juros negativos. Essa foi uma resposta para o problema sério que atinge os países do bloco: a inflação, que atingiu um nível de 8,9% no acumulado de 12 meses, encerrados em julho de 2022. É a taxa mais elevada desde a criação do Euro, em 1999, e deve continuar pressionando nos próximos meses. Mesmo quando se retira a volatilidade mais alta causada por combustíveis e alimentos, o núcleo da inflação permanece bem acima da meta do BCE, 2% para 2022, e preocupante já que sugere a perpetuação do crescimento dos preços através dos chamados efeitos de segunda ordem. O problema é que a atividade econômica na Zona do Euro há muito tempo vem sendo comprometida por quedas na competitividade com outras economias emergentes, como as asiáticas e até mesmo o Brasil. O inverno irá trazer ainda mais pressão econômica e inflacionária. O Euro também se desvalorizou, perdendo paridade com o Dólar. Isto vem acontecendo por conta da taxa de juros negativa que estava sendo praticada e pelas baixas perspectivas de crescimento econômico. Vários países estão planejando racionamento energético. Então, o dilema europeu está em curso. É preciso combater a inflação, mas o bloco tem uma séria ameaça de recessão, na economia. E o momento só tem se agravado com protestos da população europeia por conta das retaliações às sanções econômicas impostas à Rússia.

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