O que vai acontecer no Brasil se o FED for mais agressivo no aumento de juros?

Relatório do Credit Suisse aponta para preocupações adicionais caso o FED aumente a taxa de juros de forma mais incisiva, estilo Volcker na Década de 80. Impactos serão sentidos por mais tempo. Um pequeno aumento nos juros americanos trará pouco impacto ao Brasil, que iniciou a elevação da SELIC no ano passado, de 2% para 11,75%, se blindando contra uma alta moderada dos juros nos EUA. O Real se beneficiou com o diferencial de juros, além da alta das commodities. Mas se Powell aumentar muito os juros, num estilo Volcker da Década de 80, a coisa ficará feia, segundo o Credit Suisse. Um aperto monetário mais forte nos EUA diminui o diferencial entre taxas de juros sobre as economias emergentes, depreciando as moedas em relação ao Dólar. O Credit Suisse estima que para um aumento de 1 p.p. nos juros americanos acima dos 3% ao ano esperados para o mercado até o final de 2023, o Brasil sofre os seguintes impactos: uma depreciação da taxa de câmbio real de 8% no primeiro trimestre depois da alta; um aumento na inflação de 0,4 p.p. ao longo de 8 trimestres; uma redução de 0,2 p.p. no crescimento do PIB em relação ao trimestre anterior ao longo de 4 trimestres; e, um aumento de 0,7 p.p. da SELIC ao longo de 4 trimestres. Com isso, a inflação ficaria acima do teto da meta em 2023 e 2024.

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