#21 - OC, BSA AIR, equity… Comment investir en startup ? avec Jean-Marc Bally, Managing Partner @Aster Capital

Il fait partie des (rares) VC à avoir survécu à l’éclatement de la bulle internet en 2000. 24 ans plus tard, il est l'un des VC les plus expérimentés de France. Après son école et son service militaire en coopération, Jean-Marc Bally rejoint le département finance de Schneider Electric. Pendant 3 ans, il sillonne le monde en réalisant des missions d'audit interne dans 36 pays. C'est en juin 2000, en pleine bulle internet, qu'on lui propose de participer à la création de Schneider Electric Ventures. Alors que tout l'écosystème est en ébullition avec des valorisations démentes, Jean-Marc, complètement ignorant du métier, démarre ce métier avec Jean Netter, alors responsable du fonds. Paradoxalement, c'est peut-être ce qui les sauve : ils arrivent tard sur le marché et n'ont pas le temps de faire autant d'erreurs que les autres fonds qui se sont précipités. Quand la bulle éclate, beaucoup de Corporate Ventures disparaissent, mais eux survivent. Pendant 10 ans, ils développent Schneider Electric Ventures. Puis, ils ouvrent les fonds à d'autres acteurs industriels et deviennent Aster Capital. D'abord semi-indépendant, la structure prend son envol total en 2017-2018 avec la reprise de la totalité du capital par l’équipe. Aujourd'hui, Aster c'est : 3 associés ensemble depuis plus de 10 ans, des investissements dans l'énergie, l'industrie et la mobilité, une société de conseil adossée, Aster Fab, qui accompagne les ETI et grands groupes autour des sujets d’innovation, une activité de reprise de portefeuilles secondaires. Je connais Jean-Marc depuis quelques années maintenant, nous avons eu le plaisir de co-investir ensemble dans Ekwateur, une belle histoire. Il m’a semblé l’invité idéal pour expliquer les différentes méthodes d'investissement dans une startup au micro d’Entretien avec un VC (un sacré sujet !). Grâce à sa pédagogie, ça donne un épisode intense, mais qui devrait vous aider à y voir plus clair entre actions/equity, BSA AIR, obligations convertibles, ORA, mécanismes de préférence et de structuration… Bonne écoute ! — TIMECODE 00:00 - Introduction et présentation de Jean-Marc Bally 01:33 - Début dans le capital risque avec la création de Schneider Electric Venture 05:20 - Prise d'indépendance avec la création d'Aster Capital 14:16 - Présentation des différentes méthodes d'investissement 15:12 - Actions / Equity 16:22 - BSA (Bons de Souscription d'Actions) 18:27 - Obligations convertibles 28:27 - ORA (Obligations Remboursables en Actions) 30:19 - Cas pratique : Mix des méthodes 34:50 - Critères clés d'investissement 39:25 - Mécanismes de préférence et structuration 43:48 - Exemple d'une success story : Ekwateur — Pour retrouver Jean-Marc : https://www.linkedin.com/in/jean-marc-bally-ab444/ Pour retrouver Benjamin : https://www.linkedin.com/in/bwattinne/ Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l’investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/

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