Gustavo Ferreira

parte importante dos analistas, acredita que a Selic não vai começar a cair como deseja o governo. Qual vai ser a postura do governo e qual vai ser a postura ao longo do ano, né? Porque a Selic deve começar a cair, talvez de novo, não com a velocidade que o governo deseja. O governo brasileiro vai se... assemelhar ou vai se distanciar do governo americano? Essa é uma pergunta a ser respondida. E Galípolo vai ser independente como tem sido e como reafirmou

ao prestar solidariedade a Jerão Paulo? Essa é a pergunta que se faz no momento, né, Débora?

Será que o próximo presidente do Banco Central americano vai ser independente? É uma dúvida mais do que legítima. Sempre lembrando que Powell também foi escolhido por Trump e ele sim foi independente. Tem sido independente. E quando a gente fala de independência, não é que o Banco Central está sempre certo. São seres humanos, eles podem errar. Mas...

de maneira independente, o Banco Central, com a responsabilidade que o cargo dá, tem feito aquilo que entende como correto, o Banco Central americano. E o próximo presidente? Também é bom lembrar, e aí talvez essa apreensão possa ser exagerada, porque é bom lembrar que ainda que, claro, a figura mais importante do Banco Central é seu presidente,

Ele não decide sozinho, né? Então tem diretores no Banco Central americano, e aliás, enfim, nos últimos tempos uma diretora começou a ser perseguida por Donald Trump porque barrava ali quedas de juros. Outros diretores, ainda que o presidente do Banco Central escolhido por Trump faça uma pressão maior por cortes de juros, como hoje a maior parte dos dirigentes do Banco Central entende como inapropriadas, esse presidente pode esbarrar nesses outros diretores. Ou seja, ainda que ele queira cortar juros

Ele pode esbarrar nessa vontade do colegiado, ainda assim pode também usar o seu cargo como poder de convencimento sobre esses diretores, né?

é alçado a presidente do Banco Central numa tentativa de atender o que o governo queria e manteve a independência. Pois é, né? E eu tenho a impressão que quando, por mais que seja indicado pelo governo, quando você entra na instituição, e trazendo para o Brasil, é o seu CPF, né? É o seu CPF que está em jogo. É o seu CPF que pode ser responsabilizado por decisões não muito lá republicanas.

E é toda uma carreira que Galípolo, claro, não vai ficar para sempre no Banco Central. Ele é jovem, tem toda uma carreira como economista para seguir. Não vai colocar o pescoço profissional dele a prêmio. A ver como se comportará daqui em diante. No caso do Brasil, a maior parte dos diretores, não só Galípolo, é escolhida já por este governo. E, de novo, essa maioria...

de diretores, assim como a minoria que não foi escolhida por esse governo, tem andado, rezado pela mesma cartilha e sido independente, né? Muito bem, então, maio saberemos como é que vai ficar a situação do Banco Central americano. Obrigada, viu? Sempre um prazer, Gustavo, te receber aqui no estúdio. Até! O prazer é meu. Como sempre, convido todo ouvinte a acessar o valorinveste.com. Até a próxima!

Pois é, Jerome Powell, né, Débora, desde o começo, bom, já do outro governo, mas especialmente neste governo Trump, muitos analistas falam de uma certa tropicalização da economia americana, né, talvez não seja o termo mais politicamente correto, mas quando esses analistas falam isso, falam de uma gestão econômica que se assemelha muito a economias ainda em desenvolvimento.

Que políticas são essas? Políticas intervencionistas e nem sempre protocolares, digamos assim. Trump, desde o começo, no outro governo, embora ele... Isso é bom deixar claro. Ele que indicou o Powell no seu primeiro governo e mesmo assim ele atacava Powell como ataca agora, pedindo menos juros. O problema de Trump é que Powell tem tomado decisões técnicas e não políticas...

E tem, Powell e a maior parte dos diretores do Banco Central americano, tem hesitado em cortar juros. Por quê? Porque existe um risco inflacionário trazido por Trump, com as suas tarifas, com a sua política imigratória, de diminuir o número de imigrantes e, portanto, aumentar eventualmente a lei de salários para buscar trabalhadores. Isso traz mais inflação.

E os juros americanos têm começado a cair? Não, porque Trump tem pressionado. Mas por quê? Justamente por políticas de Trump, sob interferência de políticas de Trump, a economia americana está enfraquecendo. Enfraquecendo, então, o Fed, o Federal Reserve, fica ali entre a cruz e a caldeirinha. Cortar juros e incentivar a inflação, bom, isso não é lá muito vantajoso. No entanto, se não cortar juros, a economia americana pode ir

Para o vinagre, com risco inflacionário, acaba que o estímulo dado pelo FED não é tão grande quanto o Trump queria, com medo o FED de causar mais inflação. Chegamos ao episódio de hoje. A exemplo do que já fez a Casa Branca quando tentou forçar a demissão de uma diretora do FED.

que resistia a cortar juros, de acordo com Powell, e isso num texto que foi publicado no site do Fed, existe a leitura de que essa ofensiva judicial contra um suposto caso ali de uma obra superfatorada num prédio do Federal Reserve em Washington seria uma forma de retaliar.

Powell, porque ele e a maior parte do colegiado do Fed resistem cortar juros como deseja Donald Trump. Isso passa uma mensagem do que esperar na nova gestão do Fed que deve começar esse ano. Não é uma mensagem muito positiva para investidores.

Quais podem ser as consequências, não só para os Estados Unidos, mas para o mundo inteiro, porque o que acontece por lá respinga no mundo inteiro, de uma ingerência política se o Trump tiver sucesso nessa cruzada aí? A gente pode, acho que, beber na fonte brasileira. Não faz muitos anos tivemos um banco central ali durante o governo Dilma que, talvez sob interferências políticas, deu de cortar juros no momento em que a economia não...

Tecnicamente não permitia, deu no que deu. Mais inflação, num curtíssimo prazo a inflação começou a acelerar, como resultado ainda mais juros do que eram praticados desde então. E isso tende a acontecer nos Estados Unidos e vai sendo refletido...

Em taxas pagas pelos títulos americanos no curto prazo, essas taxas refletindo a expectativa de mais cortes de juros. Mas em médio e longo prazo, taxas refletindo a necessidade de, em algum momento, algum cavalo de pau na política monetária americana, subindo novamente esses juros. Na prática, o que pode acontecer com o Brasil?

O canal de contágio ali é via dólar, com os títulos americanos pagando ainda que no médio e longo prazo cada vez mais, mas moeda americana tende ou a voltar aos Estados Unidos ou a resistir para mercados considerados mais arriscados como o Brasil. Com menos moeda americana aqui, o dólar tende a ficar mais caro aqui também ao longo do tempo,