Nando Sommerfeld

Factset ist ein Riesenverlierer diese Woche gewesen.

Oder Thomson Reuters, denkst du dir so.

Bisher hat man ja gedacht, hey, Thomson Reuters, die haben ja irgendwie proprietäre Daten, die sie irgendwie mal auswerten können.

Wenn man so ein Thomson Reuters Terminal hat, stellt man fest, die können es noch nicht so richtig gut auswerten.

Also die haben noch keine guten KI-Experten dabei, aber die könnten es eigentlich.

Aber jetzt sagt man, die KI kann sich diese Daten auch aneignen, weil man ja aus öffentlich zugänglichen Börsendaten oder Unternehmensdaten.

Und wozu braucht man dann noch so einen teuren Terminal?

Weiß ich nicht, Reuters Terminal.

Und so geht es überall durch.

Das weißt du nicht.

Das Problem ist, du siehst es in den Zahlen ja nicht.

Noch nicht.

Das ist das Krasse.

Du guckst dir die Software-Erwartungen an für die kommenden zwei Jahre und da wird noch hohe Margen erwartet, da wird noch Wachstum erwartet.

Und dann aber guckst du dir die Bewertung an und sagst, ich muss hier ein Repricing vornehmen, weil wir haben ja gelernt von vielen Menschen, die schon hier waren und erzählt haben, wie so ein DCF-Modell, also das Counted Cashflow-Modell ist.

Du musst ja die künftigen Cashflows runterziehen und dann hast du irgendwann den Terminal Value, das ist der Wert, der ewig bleibt.

Und wenn du aber sagst, vielleicht dieses Jahr läuft noch, nächstes Jahr läuft noch, übernächstes vielleicht auch noch.

Und dann aber der Terminal-Value, der geht möglicherweise gegen Null, weil das eine KI auch irgendwie hinkriegt.

Dann haust du auf jeden Fall einfach mal das ganze Modell zusammen.

Und kriegst auf einmal einen viel kleineren Present-Value raus, also Gegenwartswert.