Philipp Vetter

Vor allem nach der Rallye der vergangenen Monate, denn Europas Börsen hatten zuletzt enorm stark performt.

Der Stock 600 liegt seit Jahresanfang 2025 rund 36% im Plus, also doppelt so viel wie der S&P 500.

Und deshalb sagen einige Experten, dass 10% Zölle wie Trump sie ab 1.

Februar androht, kurzfristig sogar verkraftbar wären.

Citi schätzt den Effekt beispielsweise auf 2-3% weniger Gewinnwachstum.

Das ist zwar doch unangenehm, aber kein echter Schock.

Das eigentliche Risiko liegt woanders, nämlich in der politischen Dimension des Ganzen.

Was absehbar ist, vor allem exportabhängige Branchen wie Autos, Luxus und Industrie stehen jetzt klar unter Druck.

Firmen mit starkem US-Geschäft wie zum Beispiel BMW, Maersk oder Legrand sind besonders exponiert.

Auch die Hersteller von Luxusgütern und Konsumartikeln wären betroffen.

Verteidigungswerte, die könnten hingegen sogar profitieren, weil Europa eben sicherheitspolitisch enger zusammenrückt.

und mehr in Verteidigung und strategische Autonomie investieren muss.

Die Ökonomen von Amundi, die beurteilen das so, kurzfristig ist das, was da gerade passiert, definitiv negativ fürs Wachstum, aber langfristig möglicherweise sogar ein Katalysator für neue Allianzen.

Das gilt auch für den Euro.

Die Deutsche Bank rechnet für die Gemeinschaftswährung bisher nur mit einer begrenzten Schwächephase, weil die USA letztlich weiterhin stark auf europäisches Kapital angewiesen sind.

Anders sieht es aus, falls die EU tatsächlich ihre ACI-Bazooka nutzt.

Das wäre dann eine ganz andere Eskalationsstufe.

Immer im Januar, da mache ich mich ja auf in meine alte Heimat nach München, um mich zweieinhalb Tage bei der Digitalkonferenz DLD des Burda Verlags umzuschauen.

Und vergangene Woche, da war es mal wieder soweit und ich habe auch gleich eine AAA-Idee mitgebracht, Anja.

Denn bei der DLD, da ist jemand aufgetreten, der nur selten öffentlich spricht, Martin Vandenbrink.