Silvia Berzoni

Andiamo in Asia anche qui, il clima è da risk off, tanti dati macroeconomici che vengono digeriti, analizzati e rivisti dal mercato, a partire dal dato sul PIL della Cina del quarto trimestre che è cresciuto del 4,5%, si tratta del dato più basso degli ultimi tre anni anche se Beijing centra l'obiettivo finale del 5% nel 2025.

In termini nominali però la crescita del 2025 è del 4%, il che conferma il terzo anno in deflazione.

Ma soprattutto è sempre lo squilibrio che diventa più pronunciato in Cina tra domande e offerta.

La produzione industriale a dicembre è salita del 5,2%, battendo le attese che erano ferme

Al 5% ed è un dato migliore rispetto a novembre, le vendite al dettaglio, che sono una proxy, un indicatore dei consumi, sono salite dello 0,9%, rallentano da novembre e rallentano per sette mesi consecutivi per il 2025.

e al 3-7%.

Gli investimenti in asset fissi si sono contratti del 3-8% in tutto il 2025 sotto le attese ed è la prima volta che gli investimenti in Cina si contraggono da quando vengono registrati i dati.

E poi ci sono altri indicatori che danno un segnale di quanto l'economia

Stiamo anche nel primo anno del piano a 15 anni e qui vi devo dire che gli analisti sono abbastanza divisi.

Da un lato c'è Morgan Stanley che dice...

che il 2026 sarà meno deflattivo, dall'altro Numura si concentra sulla crisi immobiliare che ancora è la principale preoccupazione degli investitori, tra l'altro i prezzi delle case a dicembre hanno visto un nuovo calo del 2,7% e gli investimenti nel settore immobiliare sono scesi nel 2025 del 17,2%.

ad incorniciare anche un'area dove si stanno spostando diversi investimenti.

Altrettanto importante invece è la storia giapponese, qui vi faccio vedere la fotografia asiatica, come vedete il Nikkei in calo di quasi un punto percentuale, Hang Seng meno 1%, ancora davvero un outlier il Kospi che sale.

Dello 0,9% si confermano gli investimenti e la scommessa nella tecnologia, così come sale il listino di Taiwan.

L'attenzione in Giappone però si concentra sulle decisioni di Sanae Takeichi di sciogliere le camere questa settimana e poi le elezioni che potranno essere tra 7 e il 15 febbraio, come vedete.

Lo yen si rafforza di poco nei confronti del dollaro ma i movimenti più significativi sono sul mercato dei bond.

Qui vedete il decennale che sale al 2,26% più 4 punti percentuali e poi c'è il trentennale che tocca un nuovo record storico al 3,61%.

Ovviamente questo va anche considerato in una logica di settimana in cui a decidere sarà la Bank of Japan.

Bank of Japan che prenderà una decisione la giornata di venerdì attesi tassi fermi.

La prossima proiezione di un aumento è per aprile o giugno ma questo certamente complica anche il rapporto tra Bank of Japan e il governo Takeichi.