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Y la novena, quizás la más elegante por su diseño.

Se llama Portfolio Permanente.

Es la que tiene el mejor aroma.

Está concebida por el analista financiero Harry Brown en 1981.

Su propuesta era tan audaz como simple.

Dividir el capital en cuatro partes iguales.

Acciones, bonos a largo plazo, oro, efectivo y rebalancear periódicamente.

Cada activo está diseñado para brillar en un escenario económico diferente.

Las acciones prosperan en épocas de crecimiento, los bonos en deflación, el oro en inflación y el efectivo en recesión.

Si no sabes qué escenario viene, que cada parte de tu cartera esté preparada para cualquiera de estos escenarios distintos.

El resultado histórico es moderado pero extraordinariamente estable y a veces uno necesita estabilidad, ¿no?

No es la cartera que más gana en los mejores momentos, es la que mejor sobrevive a los peores momentos.

Y como vienen tiempos raros, es un buen mecanismo, un buen método.

Y aquí se cierra el círculo que comenzamos con Markowitz.

No se trata de predecir, sino de construir un sistema robusto ante la incertidumbre.

No se trata de ganar siempre, sino de no perder en el momento equivocado.

Y de aquí que vamos al último capítulo.

Ninguna de esas estrategias es perfecta y eso no es una mala noticia.

Porque llegados a este punto conviene decir lo que el sector financiero raramente dice con tanta claridad.

Ninguna de estas nuevas estrategias es infalible, ninguna.