Thomas Heidsen

Og så er det jo fint, for det finnes jo et marked som faktisk estimerer det greiene her.

Og det er de forskjellige derivatmarkedene.

Til det spørsmålet på olje, på rente, på inflasjon, på aksjerisiko, så er det sånn at oljemarkedet sier at det er en 25% sjanse for en langvarig konflikt.

Med det mener jeg at oljeprisen blir 110-20-30.

Det er en indikasjon på det.

i juni.

Aksjemarkedet, i et sånt scenario, så er det mange analytikere som gjør at da skal aksjer ned til 20 prosent.

Aksjemarkedet priser den sannsynligheten til godt under 10 prosent, 5 prosent, 5 til 10 prosent.

I det scenarioet her, så sier man også at inflasjonen skal være høy, 3 prosent, 4 prosent, i eurozonen da, kanskje en del høyere i Norge, hva vet jeg.

Inflasjonsmarkedet sier at det scenarioet der er veldig løklig.

Det er veldig sannsynlig, det er nesten 40-50% sannsynlighet for.

Og så til ditt spørsmål om oljemarkedet, når man sier at oljemarkedet ikke priser en langvarig konflikt, så er det for man ser på oljeprisene i dag, og så ser man på hva den er forventet å være om to måneder, tre måneder, fire måneder.

Og så er jeg litt uenig med måten man tenker på det.

Fordi når man snakker om hva oljeprisen skal være i forward market, i det futures markedet på olje, i juni eller i august eller i september, så er ikke det en funksjon av hva man egentlig tror.

Og her kommer en litt tricky sak, men jeg skal prøve å forklare det bra.

Hvis, og vi bruker rundetall for det enkelte, hvis olje er 100 i dag, og det koster 5 dollar å lagre det,

I et halvår, ja, da er fremtidsprisen 105.

Så fremtidsprisen på olje er egentlig ikke en funksjon av hva du tror om olje, men det er hva oljen er i dag, og det koster å lagre det, både i finansieringskostnad og i kostnad i lagre, om det er å bruke en VL eller et oljelagretresse.

Det er det som er fremtidsmarked for olje.

Så når folk sier at oljeprisen normaliserer seg etter hvert, så er det mye mer en funksjon av hva lagerkostnaden er, enn av hva man egentlig tror om olje.