Tom Simonts

En ze hebben in een strategieopdate laten weten dat ze er toch van uitgaan dat de toekomstige lange termijn rente die ze nodig hebben, dat die hoog gaat blijven. Dus druk ook op de besteedbaar inkomen. En dat wil zeggen dat ze eigenlijk voor de komende vier jaar geen 450 miljoen pond per jaar winst verwachten, maar maar 350 miljoen. En dat is echt zo tot 30 à 35 procent onder wat de analisten hadden verwacht.

Ja, maar je ziet al op de achtergrond, je moet die dingen ook wel bouwen. Er is een verschil tussen een vastgoedgroep die eigendommen heeft en die kan uitbaten en die zich dan kan indekken enzovoort, tegenover een groep, zeker in een groot project, waar je nog regels hebt en kosten en alle mogelijke moeilijkheden op weg naar realisatie, die kosten stijgen ook significant. En zij schatten gewoon niet in dat ze de marges waar ze tot nu toe op rekenen, dat ze die kunnen houden, omwille van die druk op de kosten, terwijl de verkoopprijzen niet noodzakelijk kunnen meevolweren, net omwille...

Ja, klopt. Je hebt dan die hele rentestijging gehad. Dat is toch wel redelijk voor zorgen gestegen. Tot 3,47 procent op tien jaar in België nu. Dat is zo. Maar ze hebben wel hun huiswerk gedaan. Die piek van corona, dan zag je onmiddellijk dat niet alle groepen goed gefinancierd waren. Met name de ontwikkelaars à la Atenor.

Maar dat je ondertussen wel die groepen heel mooi op orde hebt gekregen. Dus die schulden zijn aangepakt, kapitaal opgehaald en die portefeuilles zijn goed gemanagd. Dan zie je eigenlijk in België dat je een heel breed palet hebt van sectoren die het wel goed doen. Dus de gemiddelde deler in België is er een van, geen probleem, we got this.

Nu, het is ook niet de meest spannende sector om in te beleggen. Wat we soms vergeten is dat ze wel vaak een mooi rendement geven. Ja, een heel mooi rendement. Daarmee heb ik een tabel meegebracht, puur van de dividendverwachtingen. Want het dividendseizoen begint nu, dus je kan nog koop voor de dividendenscoren die erop staan. Bijvoorbeeld Care Property Invest, Ascensio, die zitten op 8,8 meer procent bruto weliswaar. Dus het trekt daar nog 30% van af.

Je hebt warehouse estates België, retail estates, dus out-of-town retail. En dan ga je zo een keer weg van de edificas of de ex-cofinimos nu, of de WDP's, die wel lager rendement geven, maar die groepen geven eigenlijk een stabiel rendement. Maar voor de rest, zoals je zegt, ze zijn een beetje saai. Maar ja, boring is beautiful, zeggen ze dan niet waar.

Dan moet je toch ook naar de rente kijken. En de oorlog die bepaalt op dit moment het verloop van de rente, die blijft hoog. Het is nu wel wat gezakt. Ja, vandaag, de voorbije twee, drie dagen, gaat er twintig basispunten af. Maar die blijft natuurlijk hoog. Je ziet het heel goed hier. Sowieso al sinds begin dit jaar, dan die tien jaar sinds, is het wel degelijk doorgestegen. Als je kijkt naar de gemiddelde hypotheekkost vandaag, op twintig jaar vast, dan is het al op 3,74 procent. Wat ongeveer de hoogste pijl is van voorbije dertien jaar.

Dus ja, die rente is gestegen, dat eet besteedbaar inkomen op en dat vreet natuurlijk aan waarderingen. En dat maakt ook dat je soms ook in de waardering wel vraagtekens hebt, maar niet in de kaststromen. Dus daarmee die dividende is wel belangrijk. En eigenlijk lange termijn beleggers die een alternatief zoeken voor hun spaarboek, daar liggen heel mooie opportuniteiten te rapen. Je moet ze alleen maar nemen natuurlijk.

We hebben ook nog beloofd, Tom, dat we het zouden hebben over een holding waar we niet zo vaak hier over spreken. Het Waalse Floridiana. Zij kwamen met cijfers. Ja, en dat is altijd interessant, omdat Floridiana, die hebben heel veel bedrijven in portefeuille, niet helemaal bekend, maar je ziet al op de achtergrond met de hommeltjes, dat is het meest bekende.

Cijfers waren eigenlijk relatief oké, geen probleem daar. 4% omzetgroei tot ongeveer 730 miljoen euro, dus dat is toch wel behoorlijk groot. En de operationele winst die daalde een klein beetje, maar niks abnormaals. Dat is wat ze meegedeeld hebben en dat is belangrijk, want het bedrijf communiceert niet echt veel en soms ook niet heel goed.

Ze hebben drie divisies, voedingssegmenten, chemicals. Die zijn wat kleiner. Laat ons gewoon even toespitsen op die biobest en biotrop. Ja, dat is hun life science onderdeel. Om dat te kaderen, drie kwart van de omzet komt uit life sciences en 90% van de operationele resultaten. Dus extreem belangrijk. En die resultaten waren goed. Zoals ze doen, gewasbestrijding, biologische gewasbestrijding, weg van chemicaliën.

En dat doen ze grotendeels in Zuid-Amerika en in België, maar ze gaan dat vooral nu uitbreiden in 2026 naar Europa, Noord-Amerika enzovoort. Dus dat doen ze. Grote winstgroei, omzetgroei, absoluut zoals verwacht. En zeker voor BioFirst denk ik dat wij bij KWC Securities nog ongeveer 10% groei verwachten de komende vijf jaar, gemiddeld. Dus dat is toch wel redelijk substantieel. Geen vuiltje aan de lucht. En die andere twee, daar moeten we het niet te veel over hebben. Dat is food en chemicals. Ja, dat zijn eigenlijk kleine dingen voor een echte belegger die weet dat BioFirst en de hommeltjes en Biotron...

SK Hynix overweegt om later dit jaar naar Wall Street te trekken. De wereldvermaarde producent van geheugenchips hoopt zo een bredere pool aan investeerders aan te spreken en zo'n 10 miljard dollar op te halen. Daarmee wil SK Hynix zijn marktwaarde optrekken en de bouw van een nieuwe productie zitten in Zuid-Korea en de Verenigde Staten bekostigen.

Als alles volgens plan verloopt, pronkt ook SpaceX vanaf deze zomer op het koersenbord van Wall Street. Volgens een Amerikaanse bron zou het ruimtevaartbedrijf van Elon nog deze week de aanvraag voor een beursnotering indienen. Met een verwachte plaatsing van 50 tot 75 miljard dollar zou het de grootste beursgang ooit worden.

Dat het Belgische biofarma-bedrijf UCB een nieuwe productie zit te bouwen in de Verenigde Staten stond al vast. Nu is ook bekendgemaakt waar de nieuwe fabriek komt, namelijk in de zuidelijke staat Georgia. UCB investeert zo'n 2 miljard dollar in de fabriek die volcontinu zal draaien. De Amerikaanse markt is goed voor de helft van de omzet van UCB.

Om te zorgen, nee, zeg de massavernietigingswapens die Irak bezat. Ja, Tom Simons, over cowboys gesproken. Jij hebt ook iets in die sfeer mee, hè? Absoluut. Vandaag kijken we zo door de bril van de beleggers. Die hebben hun western gezien vandaag. The Good, The Bad and The Ugly. Met Acheas, Wolters Kluur en Mercado Livre.

Ja, dat is een goede samenvatting. Je hebt goed geluisterd. Waarvoor dank. En de cijfers spreken ook een beetje voorzichtig. Als je kijkt naar het premieinkomst, operationele premies, dan zijn die fors gestegen. We hadden al wel wat verwacht. Het is niet dat het uit de lucht komt te vallen, maar het was gewoon nog veel beter. Het heeft natuurlijk te maken met het feit dat het goed weer is. Je hebt geen calamiteiten gehad. Qua schade viel alles echt goed mee. Maar inderdaad, zoals je zegt, China blijft het goed doen. 8% meer premieinkomst, wat voor een verzekeraar heel veel is.

Ook voor de Chinese markt wel een beetje opvallend, zou ik denken. Want ze stukkelen daar al een tijdje met de vastgoedcrisis. En dan zou je kunnen verwachten dat Chinezen minder spenderen, bijvoorbeeld aan pensioenverzekeringen. Dat argument horen we echt al een jaar of twee jaar. Het management heeft ongeveer altijd gezegd dat klopt, maar ze consumeren vooral minder. Maar tegelijkertijd willen ze zich wel via levensverzekeringen hun pensioen beschermen, want het is een snel vergrijzende economie.

En in de sociale zekerheid. Voilà, inderdaad. En dat is nu net waar ze heel veel tractie uithalen. Dus je hebt en in China groei, maar ook in Europa. Je hebt daar nu twee grote acquisities gedaan. E-shore en het minderheidsbelang in AG. Dus dat maakt eigenlijk dat je wel nu je verwachtingen naar toekomstige kaststromen... Vandaag heb je het opgetrokken voor 2027 naar 2,6 miljard euro, zoiets. Dus ja, het machine blijft niet alleen overal draaien. Het profiteert van eenmalige elementen die er niet zijn. En vooral, au fond, het is een dividendbetaler...

Goed management, goede strategische keuzes. Want ze zijn in het verleden, Stijn, laat ons eerlijk zijn, heel vaak door de mangel gehaald van China, wat ga je daar zoeken? Is dat wel uw thuismarkt? Moeten we dat wel doen? Realiteit is, nu is het allemaal applaus voor hun activiteiten in China. Zo zie je maar, goed management is minstens even belangrijk dan een goed kwartaarapport. Oké, en dan naar Wolters Kluwer. Ik denk, iedereen keek daar naar uit. Want dat is een van die afgestrafte software- en adviesaandelen door AI. AI zou de business helemaal wegvagen. Wat zeggen de cijfers daarover?