Tom Simonts

Dat zijn geen watches, maar bandjes? Dat zijn eigenlijk bandjes. Je hebt ook de Vivo Smart Watch, maar je hebt ook de Vivo Watch, maar je hebt ook de Vivo Smart. En die bandjes krijgen binnenkort ook nog eens een GPS-tracker. Ook al zit je binnen? Ook al zit je binnen. En dan heb je natuurlijk waar Garmin echt voor staat. Ze hebben natuurlijk veel concurrentie. Fitbit, Google, Amazon. Iedereen wil zo wat die trackers hebben. Maar meer en meer klanten willen weg van de stappentellers naar die geavanceerde toestellen die zij hebben. En ze vragen dure prijzen.

Garmin is duur, maar goed. En die kwaliteit maakt dat je eigenlijk een consument hebt die niet wegloopt van een beetje prijsdruk. Die blijft kopen, topproducten, topdata, topcijfers. En vandaag plus 10%. Want topproducten met een prijs, men weet dat ook, de handhaven, ondanks de dure geheugenchips zou je kunnen denken, of de hardware of software die het moeilijk heeft maken.

Een heel interessante vraag. En dat is bij beleggers de voorbije maanden wel een beetje in de koers geslopen. Die hele dure geheugenchips die je nu overal moet kopen. SRAM, DRAM, HDM enzovoort. Omwille van die AI-vraag. Wat zij eigenlijk heel weinig hebben in hun toestel is heel lage geheugens. Goeie batterijen daar niet van. Maar echt geheugen is een heel kleine component. Ze zijn onterecht op de hoop gesmeten van geheugenslachtoffers. En nu worden ze op de hoop gepromoveerd naar fitnessgoeroes.

Ja, goeie samenvatting. Het is een shortest markt en hoe meer, hoe liever. En dat wil zeggen dat het geldig is in alles wat we zien vandaag. Dus feest is er sowieso. Alleen het moet aan de juiste kant zitten. En dat is zeker ook het geval bij het ASSO-systeem. Dat minstens even wel verliest. We gaan erover praten. Maar er is hoop. De winkelkaart doet het goed. Ahol de Leize, ook feest.

Ja, op allebei. Wat doen ze? Ze hebben software en ze maken die in voor 3D-ontwerp en simulaties, waardoor je eigenlijk van producten virtuele tweelingen kunt maken, zodat je die kunt testen, al voor je die echt in productie gaat nemen. Nu, dat is allemaal wel leuk, maar het moet nog opbrengen. De cijfers waren gewoon een ramp. Het is een groeibedrijf, nota bene. De groei in het vierde kwartaal was 1%. Het was op 3 à 4% gemikt. Ja.

Vooruitkijkend, juist hetzelfde. Omzet gaat amper stijgen, tot niet stijgen, zo 2 à 3 procent. En er was 5 à 8 verwacht. En dan heb je gezien naar de marges die gaan af en aan zijn. Dus ook in life sciences, een kernactiviteit voor hun, min 7, min 8 procent. En daar had de markt gerekend op.

Positief. Voor groeibedrijven is dat niet goed. Blijkbaar denken beleggers ook dat dat soort bedrijven wel eens hun business onderuit gehaald zien worden. Ja, dat is het nu altijd. Ook bij dat soort systeem, terwijl ze misschien gewoon wat last ondervinden van klanten die misschien toch eventjes willen afwachten. Maar dit is bijvoorbeeld een goed voorbeeld van software dat als het dan niet zomaar even weg te kloden is.

En de voorbije dagen zagen we het al vol bij de data providers. Gisteren S&P Global, MSCI, Factset. Forst lager omdat die vooruitzichten van S&P Global eigenlijk zwak waren. Ook omdat ze dat al aangeven van zwakte. We hebben het gezien in Nederland met Wolters Kluwer bijvoorbeeld onder meer. Ja.

Dan zitten we meer in advies, juridische... Advies en juridisch, maar die hebben dan last gehad van de app van Cloud Cowork. En dan had je nog... Omdat ze denken dat AI die adviezen er zelf wel zal uitfilteren. Ah wel, inderdaad. Eigenlijk gaat het over dat ze veel...

workflows kunnen automatiseren. Dus wat je heel vaak ziet, en nu iedereen spreekt over software, maar je hebt daaronder superveel categorieën, het gaat echt over een oplossing, een product, dat inderdaad mogelijk een alternatief zou kunnen krijgen. Niet over een verticaal geïntegreerd product. Denk aan Microsoft, denk aan Google, om het even heel groot te zeggen. Denk aan Mercado Libre, denk aan Global E, die dan in logistiek zitten, in fintech, in e-commerce. Ja, daar is het eigenlijk eerder een plus, een zegen, eerder dan een ding. Dus ja, iedereen heeft er wel ergens last

Ja, tuurlijk. De name of the game is dat je als softwarebedrijf vandaag moet zorgen dat je die AI-tools sneller implementeert dan de concurrentie dat kan. Zodanig dat de klant op zijn minst bij je zit, veilig is en dat je misschien je kost kunt laten zakken. Omdat je je prijs kunt laten zakken, maar je kosten ook zakken. Zo moet je een beetje spelen. Maar vooral zien dat je echt ingebed bent in de klant. Niet gewoon software om de deuren open en dicht te doen. Dat je over data beschikt, bijvoorbeeld. Eigen data.

Ja, en vooral die concurrentiële omgeving die ons wel wat nerveus maakt voor de cijfers. Vooral in de VS, waar de consument het moeilijk heeft. Wat blijkt? Fantastische cijfers. Gewoon geen rustvlek, niks op aan te dingen. Prachtige inhoeks. Wat hebben ze gezegd? Kijk, we zijn 6,1% gegroeid. Wel zonder dollareffecten, 6,1%. Vooral dankzij de VS. En onze operationele marge, absoluut belangrijk, 4,2%. Dat is veel voor een retail. Wij hebben gemiddeld gerekend op 3,9%. Hoe komt dat? Witte producten, de eigen producten, dat is heel belangrijk in de VS geweest. En online, hè.

23% groei vorig kwartaal in de VS, alleen online. Dus dat is goed. Dus eigenlijk wil dat zeggen, doet dat in Europa en we kunnen bol.com naar de beurs brengen.

Ja, oké. Dat gaat er misschien inderdaad nog wel van komen. Met die cijfers. Die moeten we natuurlijk eerst nog wel hebben. Ze moeten het ijzersmeden als het heet is. Maar je zei het, die dollar. Dus 6% omzetgroei zonder de dollar. Met dollaraffect nog maar 1%. Is dat geen probleem voor dat bedrijf? Nee, want dat is wat we noemen translatie. Ze hebben kosten in dollar en ze hebben opbrengsten in dollar. En die blijven daar. Natuurlijk, wat je doet hier in Europa, is de beursgroei in euro herrekenen. En de cijfers ook. En dan zie je wel dat dat dollarimpact wel speelt. Dus als analist kijk je daardoor. Daarom kijk ik wel degelijk naar die constante dollar.

Maar goed, toffe cijfers en dividend omhoog. Alweer een nieuwe aandeleninkoop. Het is een cashmachine. Ze slagen daarin het enige roestvlekje. Als je er dan toch een moet uithalen, dan is het vooruitzichten. Waarin ze zelf zeggen, 4,2 procent, dat was wel heel prima, maar we gaan toch voor 4 procent dit jaar. We gaan niet overdrijven. Nee, want overal staat de consument wel onder druk. En dat is natuurlijk een factor.

Zeg, nog heel kort over die dollar gesproken. We hebben een arbeidsmarktrapport van de VS gekregen vandaag dat verrassend sterk was eigenlijk. En dat zet heel die renteverlagingen wat op de hellingen. Ja, dat is lastig. De markt was gepositioneerd op basis van rapporten de voorbije drie, vier weken. Dat was allemaal zwak. De arbeidsmarkt doet zwak. Wat zegt dat rapport vandaag? Het was keigoed. Dus dat is weer zo'n voorbeeld van die data. Wat zegt dat eigenlijk? Het is te danken aan sociale uitbanen. Gezondheidszorg, dat er 130.000 banen zijn gecreëerd.

Maar onderliggend zie je wel, als je de cijfers fileert, dat het wel wat zwakker was. En ook de cijfers over vorig jaar zijn met een miljoenstuk neerwaarts bijgesteld. Dus renteverlaging, wanneer komt die er? Nu pas in juli volgens voorspellingen. Vanmorgen staat het nog op juni. De dollar versterkt is, de rente gaat iets hoger. Maar ik geef je op een briefje, binnen twee, drie of vier weken hebben we nieuwe rapporten over de arbeidsmarkt. En die gaan niet positief zijn. Dan denken we misschien helemaal anders over. Dank je wel, Tom.

Dat het goede cijfers waren, dat er reden was voor optimisme, maar dat dat niet vertaald wordt in de worstkoers. Want er is nog zoiets als het eerste kwartaal van dit jaar. Dat is eigenlijk een constante vandaag. Koud tot portie gemengd, zoiets. Want de automotive-aandelen in Europa hadden het toch weer moeilijker dan makkelijk.

En dan, na een tijdje, na enkele minuten, sloeg het onder nul. Wat zeggen de cijfers? De cijfers zeggen terugkijkend goed. 7% omzetgroei. En Infineon, dat is eigenlijk een beetje met Lexis plus AI-chips, vooral voor datacentra. En als we gewoon naar die AI-chips kijken, dan zie je wel dat daar wel wat vooruitgang is gedaan, vooral in marge.

Want die verklaarden dat de marge op groepsniveau gestegen is van ongeveer 16,8 naar 17,9. Dus dat is al de keer expansie, omzetgroei, so far so good. Maar natuurlijk is er ook nog automotive. En dat remt dan weer wat af, want automotive is nog altijd wel de helft van de groep. Dus het was balanceren op twee benen. En dan hebben de beleggers vooral gekeken, maar automotive was toch wel niet zo geweldig. En dat is dan de tweede lezing van dat evenement. Ja, dus de tweede lezing. Misschien ook een lezing van die aangekondigde...