이진우

결론부터 말씀드리면 통화량하고 집값은 서로 관계가 없는 경우도 꽤 있습니다.

왜 아파트 값은 계속 오르기만 하냐?

이런 질문에 대해서 많은 분들이 시중에 풀리는 돈이 계속 늘어나니까 그러니까 통화량이 계속 늘어나니까 그렇지 라고 설명하는 경우가 많은데

사실은 시중에 풀린 돈의 양, 통화량과 집값은 비슷하게 움직일 때도 많고 장기적으로는 비슷하지만 거꾸로 반대로 움직이는 경우도 종종 있습니다.

돈이 많이 풀려도 집값이 안 오르거나 내리기도 하고 또 반대로 돈이 안 풀려도 집값은 많이 오르기도 하고 때때로 그러기도 한다는 겁니다.

중국도 요즘 통화량은 계속 늘어나는데도 집값은 오히려 좀 떨어지고 있고요.

우리나라도 90년대에 비슷한 일이 있었습니다.

1988년부터 1998년까지 10년 동안 우리나라 통화량은 무려 7배 정도 늘었는데요.

그 기간 동안 집값도 그럼 7배 올랐어야 맞을 것 같은데 집값은 겨우 40% 올랐습니다.

당시에는 1년짜리 정기예금 이자가 거의 20%에 육박하던 시기인데 10년 동안 집값이 40% 올랐으면 아파트 투자는 당시에는 아주 망하는 투자였던 거죠.

통화량이 무려 7배나 늘어났던 1990년대에 우리나라에서 실제로 그렇게 일어났던 일이었습니다.

비슷한 시기에 또 다른 통계를 보면 1991년부터 1997년까지 6년 동안 우리나라 통화량은 그때 3배 정도 늘었는데 그 시기에 서울 아파트 가격은 3배가 오르기는커녕 오히려 마이너스였으니까 굳이 뭐 요즘 최근 중국 사례를 가져오지 않아도 통화량하고 아파트 값은 때때로는 아무 관계가 없기도 하다는 걸 보여주는 아주 좋은 샘플이었던 거죠.

왜 통화량은 늘어나는데 집값은 그럼 반대로 움직이냐 생각해 보면 우리나라의 경우에는 당시에 수도권의 아파트가 갑자기 대량으로 공급이 많이 됐던 시기라서 그랬었고요.

요즘 중국은 과거에 너무 가파르게 올랐던 거품이 꺼지는 시기라서 그런 거라고 해석이 되었습니다.

그래서 일반적으로는 통화량이 늘어나는 속도와 집값이 오르는 속도가 일반적으로는 거의 비슷한데 공급이 많이 늘어나거나 아니면 정책 변화 같은 특별한 변수가 생기면 통화량하고 집값의 상관관계는 꽤 긴 시간 동안 깨지기도 한다.

그래서 이걸 무슨 물리법칙처럼 믿는 건 좀 위험하다 이렇게 이해하시면 되겠습니다.

오늘 또 질문 보내주신 청취자 이용우 씨께는 저희가 준비한 작은 선물 보내드리겠습니다.

저희는 내일 아침 8시 30분에 다시 모여서 경제 뉴스 재미있게 전해드리겠습니다.

이진우였습니다.

고맙습니다.