Ep.73 加密货币叙事游戏(上)：Defi篇

这期叙事游戏灵感来自Messari研究团队季度性"叙事游戏"会议，这个会议评估了加密货币领域中不同叙事的潜力。Messari的评估框架基于四个关键指标：代币供应过剩、影响力、可能性和市场共识并为不同叙事打分。我们和大家分析了三个和DeFi相关的叙事：1. 现实世界资产(RWA)RWA将实际存在的资产（如房产、债券）转移到区块链上虽然概念始于2017年，但主要成功案例仍是USDC和USDT等中心化稳定币不含稳定币的RWA锁定价值从2023年初的20亿美元增长到接近80亿美元以产生收益的资产最受欢迎，占RWA总体的90%以上高利率环境是推动RWA增长的关键因素，但监管要求和KYC限制阻碍大规模采用总评分：3/5分，具有连接传统金融和加密市场的巨大潜力，但短期内实现可能性较低2. DeFi收益元叙事(Yield Meta)定义为提供大规模高年化收益率的链上机会历史上包括2020年DeFi夏季的流动性挖矿、Curve的veToken机制和Anchor的20%稳定币收益新的收益元叙事可能由积分计划推动，使投资者能够对未来代币分配进行投机市场已经对此有所预期，限制了上涨空间总评分：3.5/5分，高概率出现但影响有限，现有协议已填补大多数创新空间3. 重质押/共享安全 (Restaking)允许优质加密资产持有者为年轻网络和基础设施协议提供安全资本EigenLayer是领域领导者，已积累200亿美元TVL，允许质押ETH保护其他基础设施Babylon则致力于创建比特币质押，使BTC持有者可与其他网络共享安全这些协议在供应和需求方面都有巨大的潜在市场面临挑战包括需要建立循环经济和应对基础设施协议用户疲劳总评分：3.5/5分，潜在影响巨大，但潜在的代币解锁可能抵消部分影响03:28 市场三大加密叙事：现实世界资产(RWA)、Defi收益元叙事(Yield Meta)、重质押(Restaking)11:49 叙事一 - 现实世界资产(RWA)的现状和历史28:51 现实世界资产(RWA)的有利因素：高利率环境、机构重拾兴趣43:37 现实世界资产(RWA)的不利因素：监管、需求不足51:08 叙事二 - DeFi收益元叙事的定义和要求59:49 DeFi收益元叙事(Yield Meta)的有利因素：积分、散户对低流通高完全稀释价值的反感01:03:10 DeFi收益元叙事(Yield Meta)的不利因素：上涨空间有限01:09:55 叙事三 - 重质押/共享安全 (Restaking)同时为以太坊和比特币生态制造双赢01:18:24 重质押/共享安全 (Restaking)的有利因素：协议发布和代币空投、投资者热情01:20:29 重质押/共享安全 (Restaking)的不利因素：循环经济、用户对基建项目疲劳01:23:55 Messari对以上三个叙事的打分以及原因关键词：现实世界资产(RWA)、DeFi收益元叙事、重质押/共享安全、Messari、代币供应过剩、影响力、市场共识、高利率环境、EigenLayer、Babylon、代币空投、KYC、USDC、USDT、机构投资者、流动性挖矿、Curve、Anchor、积分计划、总锁仓价值(TVL)、循环经济、基础设施协议、Ethena、Ondo、比特币、以太坊主播：Vivienne (Twitter: @Vivienne_smile)Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz)Twitter：@0x_cryptoria小助手微信：trifoliumlabs微信公众号：Cryptoria加密投研免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

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