Chapter 1: What historical patterns indicate the possibility of a new financial bubble?
A lo largo de la historia, los seres humanos tenemos una habilidad curiosa. Enamorarnos de algo nuevo. Y convencernos de que esta vez es diferente. ¡Ay, ay, ay! ¿Te ha pasado antes? Pues déjame decirte algo. La realidad es que esto pasa una y otra vez. Inversionistas comprando acciones de empresas que no generaban ganancias.
Familias apostando su patrimonio entero porque el precio nunca va a caer. Y cada vez la historia empieza igual. Hay una innovación real, hay una oportunidad genuina. Hay dinero entrando a toda velocidad. Y luego aparece una palabra incómoda. Burbuja. El patrón se ha repetido con distintos protagonistas.
La empresa de los mares del sur en el siglo XVIII, la euforia bursátil que precedió a la Gran Depresión, la burbuja del dot-com a finales de los 90, la crisis inmobiliaria del 2008. Y ahora muchos se preguntan si estamos viviendo una nueva versión del mismo fenómeno. Hoy el activo que despierta fascinación global no es ni una criptomoneda ni una página web.
Me estoy refiriendo a la inteligencia artificial. Empresas que prometen cambiar la economía, gobiernos invirtiendo miles de millones, fondos apostando a que esta tecnología va a redefinirlo todo. La IA es real, su potencial también. Pero cuando el entusiasmo supera la realidad, nos vemos envueltos en una burbuja que puede reventar en cualquier momento.
Así que la pregunta que vive en la mente de todos es ¿qué pasará cuando explote? Antes de hablar de inteligencia artificial, hay que entender algo básico. ¿Qué es realmente una burbuja? Para responder esto, vamos a viajar cuatro siglos atrás, a principios de los años 1600. Países Bajos se encontraba en la cima del mundo.
Verás, los neerlandeses se habían centrado en la construcción naval. En ese tiempo había una alta demanda de barcos en Europa, así que Países Bajos tenía pedidos de a montón. Pero aquí va lo más importante. poseía una gran cantidad de barcos. Y cuando digo gran cantidad, me refiero a que contaba con el mayor número de barcos del mundo.
Claro, tener barcos era tener la oportunidad de comerciar. Y vaya que la supieron aprovechar. Ámsterdam se volvió el punto focal del comercio. Productos de todos los rincones del mundo llegaban a esta ciudad para ser vendidos por grandes sumas de dinero.
Un día, después de una larga travesía, llegó a las costas de Países Bajos un barco con novedosas mercancías que venía desde el Imperio Otomano. Esa mercancía era nada más y nada menos que... Tulipanes. Sí, tulipanes. Esta exótica flor proveniente de una tierra lejana se volvió un artículo de colección, sobre todo para la gente adinerada.
Y si crees que ahorita los tulipanes son caros, no te imaginas lo que costaban hace 400 años. Moris, ¿qué carajo estás diciendo? ¿Esto qué tiene que ver con las burbujas? Calma, justo voy a eso. En la década de 1630, un virus empezó a afectar a algunos tulipanes y les dejó manchas de colores vibrantes. Lo que en otro contexto habría sido un defecto, se volvió una rareza codiciada.
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Chapter 2: How is artificial intelligence being perceived as a transformative asset?
En pocas palabras, costara un florín o 400. Al final del día, el tulipán seguía siendo tan solo un tulipán. Y cuando varias personas empezaron a darse cuenta de eso, la demanda cayó casi de un día para otro. Sin compradores, el precio se desplomó. Los dueños de los campos de tulipanes, que esperaban ganar una fortuna, ahora no encontraban a nadie que les quisiera comprar una sola flor.
y los desafortunados que decidieron comprar tulipanes a precios altísimos solo se quedaron con el recordatorio constante de sus malas decisiones. Colectivamente habían decidido que no valía la pena el gasto, aunque un día antes se morían por ser dueños de un tulipán manchado. ¡Incluso se habían vendido tulipanes que ni siquiera habían florecido!
Así que todas esas negociaciones se quedaron en el aire. Esta crisis de los tulipanes es considerada por muchos como la primer burbuja financiera de la historia, Aunque también es cierto que con el tiempo se exageraron varias historias. Por ejemplo, no es verdad que la gente se lanzara en masa a los canales cuando los precios cayeron.
E inclusive se ha especulado que esta historia es mentira simplemente para advertir a la gente de las consecuencias de las burbujas. En este caso, las consecuencias de la misma burbuja no trajeron crisis económicas mayores, solo una que otra burla por haber caído en la trampa de los tulipanes. Pero esta historia sin duda nos ayuda a entender cuáles son las bases de una burbuja.
Esta ocurre cuando el precio de un activo sube rápidamente, no porque su valor real esté creciendo al mismo tiempo, sino porque las expectativas y el entusiasmo lo empujan cada vez más arriba. Pero, Maurice, ¿no es lo que pasa con cualquier inversión? La verdad es que no exactamente. Empecemos a diferenciar lo que es una inversión de una especulación.
Para ambos casos, un inversionista destina dinero a un activo con el objetivo de generar ganancias y aumentar su capital. Hasta ahí. Ahí terminan sus similitudes. Aunque buscan lo mismo, su manera de conseguirlo es muy distinta. Invertir implica analizar el activo, evaluar su potencial de generar valor a largo plazo y asumir un riesgo calculado.
Especular, en cambio, es apostar que el precio seguirá subiendo en el corto plazo, aunque los fundamentos no lo justifiquen del todo, muchas veces incluso utilizando apalancamiento, es decir, endeudándose para invertir. Y justamente es la especulación la que puede ocasionar una burbuja financiera. Ojo, no me refiero a que siempre que se especule terminará siendo una burbuja.
sino que las veces que se forma una, una de sus características es que inicia por la especulación desenfrenada alrededor de un activo. Y es que las burbujas siguen siendo un patrón muy reconocible y temido. Un activo genera emoción, más personas invierten, el precio sube, eso atrae a más inversionistas. Como si fuera una profecía autocumplida.
Y el miedo a quedarse fuera empuja todavía más personas a entrar, incluso pidiendo dinero prestado. Todavía no hay ganancias reales, pero hay esperanza. Y esa esperanza está inflando la burbuja. Lo que todavía no se dan cuenta es que las inversiones que ha recibido el activo son mucho mayores que las ganancias que pueda generar.
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Chapter 3: What defines a financial bubble and how can we recognize it?
Porque si estás viendo esto, es muy probable que te estés preguntando, OK, Maurice, ¿y yo qué hago con mi dinero? Antes de pensar en invertir en inteligencia artificial, en cripto o en cualquier tendencia, lo más importante es saber en qué punto estás parado con tu dinero. Por eso te invito a entrar gratis a semáforofinanciero.mx.
En menos de cinco minutos, haces un diagnóstico de tu situación financiera Y te digo cuáles deberían de ser los siguientes pasos antes de meterte a lo desconocido. Porque como te lo acabo de decir, invertir sin estrategia no es invertir, es especular. A pesar de que la inteligencia artificial parece algo reciente, en realidad lleva décadas desarrollándose.
Desde las primeras computadoras digitales en los años 40 hasta los modelos actuales, el camino ha sido largo. El matemático Alan Turing fue uno de los primeros en imaginar una máquina capaz de aprender y razonar, sentando las bases de lo que hoy conocemos como el Machine Learning.
Y aunque Turing es considerado el padre de la inteligencia artificial, fue John McCarthy quien presentó el término inteligencia artificial en los años 50. Además, creó el lenguaje de programación LISP, diseñado específicamente para el desarrollo de la inteligencia artificial. En los años 90 tuvimos algunos vistazos del potencial del aprendizaje de la IA.
Un programa llamado TD Gammon aprendió a jugar backgammon casi al nivel de los mejores jugadores de la época. Y más tarde, Deep Blue se convirtió en el primer sistema informático en derrotar a un campeón mundial de ajedrez. Pero el boom actual no empezó ahí. Podríamos decir que la nueva etapa comenzó en el 2019. La evolución de la IA fue posible gracias a varias empresas tecnológicas,
Pero fue el lanzamiento del Generative Pre-trained Transformer 2 o GPT-2 de OpenAI el que mostró el poder de la inteligencia artificial. ¿Y qué hacía exactamente? Era un modelo capaz de generar texto por sí solo. Dabas una frase y continuaba escribiendo como si fuera una persona.
Podía redactar artículos, completar historias, resumir información e incluso imitar distintos estilos de escritura. No era perfecto, a veces equivocaba o inventaba cosas, pero por primera vez quedó claro que una máquina podía producir lenguaje con una coherencia sorprendente. Y eso encendió algo. Porque si una IA ya podía escribir, ¿qué más podría hacer en unos años?
Bueno, tres años después, OpenAI lanzó ChatGPT. A partir de ahí, la conversación cambió. La gente empezó a usar IA en su día a día, ya fuera para trabajar, estudiar o simplemente experimentar, pero sobre todo desencadenó una nueva fase de rápido desarrollo.
La IA generativa empezó a formar mayor parte de nuestras vidas, transformando la manera en la que interactuamos con diferentes áreas. La IA generativa dejó de ser una promesa técnica y se volvió parte de nuestra rutina. El mundo le empezó a apostar fuerte. Basta con ver el capital de riesgo. ¿Pero qué es esto, Maurice?
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Chapter 4: How does speculation differ from investment in the context of financial bubbles?
Si algo nos ha enseñado la historia es que las burbujas no nacen de la maldad. Nacen de la esperanza, de la emoción colectiva, de esa sensación poderosa de que esta vez entendimos el futuro antes que los demás. La inteligencia artificial probablemente sí va a cambiar al mundo. Eso no está en duda. Lo que sí está en duda es el ritmo y el precio. Hoy hay países regulando la IA.
Europa aprobó el AI Act, que clasifica los sistemas según su nivel de riesgo y obliga a mayor transparencia en los modelos más avanzados. Estados Unidos ha emitido lineamientos y supervisión desde sus agencias financieras y tecnológicas. China exige registro y control directo de sus modelos. Pero casi toda esa regulación se enfoca en cómo se usa la inteligencia artificial.
muy poca se enfoca en cómo se está financiando. Y ahí es donde está el vacío. Porque el verdadero riesgo no es que la IA sea peligrosa. El riesgo es que el sistema financiero que la esté impulsando esté demasiado concentrado. Tal vez necesitamos más transparencia en acuerdos cruzados. Pruebas de estrés para empresas tecnológicas que ya son sistemáticas.
menos dependencia de apalancamiento agresivo, más claridad sobre qué parte del crecimiento es demanda real y qué parte es pura expectativa. No para frenar la innovación, sino para asegurarnos de que una corrección no se convierte en crisis. Porque la historia también nos dejó otra lección. Las tecnologías revolucionarias sobreviven.
Lo que no siempre sobrevive son las valuaciones infladas que las rodean. La pregunta no es si la IA tiene futuro, la pregunta es si estamos construyendo ese futuro sobre bases sólidas o sobre expectativas demasiado optimistas. Porque cuando una economía depende demasiado de un solo motor, todo empieza a moverse al ritmo de ese motor.
Y si ese motor se frena de golpe, el ajuste no será tecnológico, será financiero. Sí, se vale tener esperanza, se vale apostar por la innovación y el futuro, pero hay que hacerlo con cuidado. En palabras de Warren Buffett, sé temeroso cuando otros son codiciosos y sé codicioso cuando otros son temerosos.
Te lo digo directo, no te dejes llevar meramente por el hype, investiga profundidad, analiza y toma tus decisiones basándote no en la emoción, sino en un fundamento sólido. Y ahora te pregunto yo a ti, ¿estamos invirtiendo en el potencial real de la IA o en la emoción que la rodea?
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