Il Rosso e Il Nero
Episodes
IL DESTINO DELL'INFLAZIONE. Che cosa prevarrà tra scarsità e sovrapproduzione?
04 May 2026
Contributed by Lukas
Molti fattori strutturali spingono l’anno prossimo, una volta passati gli effetti della crisi energetica, verso la disinflazione. I fattori politici...
IL BLOCCO. La bella istantanea e la nebbia sulla prossima fase
24 Apr 2026
Contributed by Lukas
I mercati si concentrano sull’unico scenario certo, il presente, e vedono una netta prevalenza di fattori positivi. Il quadro è però molto fluido ...
A CHE PUNTO ERAVAMO. Che ne è di quello che ci preoccupava prima della guerra?
17 Apr 2026
Contributed by Lukas
Il conflitto ha fatto apparire secondari i problemi che angustiavano i mercati in precedenza e ha rivelato una resilienza imprevista in molti settori,...
GLI EFFETTI DELLA GUERRA. Il boom inflazionistico incontra la stagflazione
10 Apr 2026
Contributed by Lukas
Perché l’azionario recupera quasi tutto mentre i governativi lunghi restano indietro. I sussidi dei governi sull’energia conterranno l’inflazio...
QUANTO COSTA LA GUERRA. Mezzo punto in più di inflazione e in meno di crescita
07 Apr 2026
Contributed by Lukas
La buona tenuta dei mercati azionari e obbligazionari permette ai governi di contenere il costo del debito e non genera, se non in misura limitata, un...
UN QUADRO COMPLESSO. Quanto è giustificata la tenuta dei mercati?
27 Mar 2026
Contributed by Lukas
Tra Taco e trattative, le borse non vogliono pensare a un conflitto prolungato. Le scorte di greggio sono ampie, ma mal distribuite. Scottate dall’i...
STATI DELLA TREGUA. Tra pace e guerra molti possibili esiti intermedi
20 Mar 2026
Contributed by Lukas
Non spendere subito tutto lo spendibile in protezione, ma attrezzarsi per un conflitto che potrebbe allungarsi e non avere necessariamente vincitori e...
I DUE FRONTI. Mercati ancora calmi, ma resta il nodo di Hormuz
13 Mar 2026
Contributed by Lukas
E’ importante che i mercati mantengano la calma, ma non ci sarà pace finché il controllo di Hormuz rimarrà iranano. La pace potrebbe richiedere t...
SMETTO QUANDO VOGLIO. Guerra all’Iran, i rischi della overconfidence
06 Mar 2026
Contributed by Lukas
Probabilmente la guerra non sarà lunga, ma lo scenario di coda di un conflitto che si cronicizza e di una minicrisi energetica inducono, per ora, a n...
I TRASCURATI. AI, certo, ma c'è anche dell'altro
27 Feb 2026
Contributed by Lukas
Gli aspetti disinflazionistici dell’AI, la nuova Fed di Warsh, il raffreddamento dei consumi e la perdita di slancio dell’azionario favoriscono la...
TRENI, AEREI E AI. Dopo euforia e paura, si intravvede l’equilibrio
20 Feb 2026
Contributed by Lukas
Sotto la superficie apparentemente immobile, l’azionario corregge gli eccessi e riporta ordine nei valori relativi. Saranno alla fine i bond e l’A...
MINIERE. Petroliferi e alta tecnologia, stessi multipli: è giusto?
13 Feb 2026
Contributed by Lukas
I mercati mettono in discussione la solidità finanziaria dei progetti legati all’AI. Presto ne metteranno in discussione anche la redditività. Non...
OBSOLESCENZA. Diamanti, oro, case, tecnologia, nulla è per sempre
06 Feb 2026
Contributed by Lukas
Ripiegati su se stessi, i mercati mettono tutto in discussione. Tornano i dubbi sul dollaro, ma affiorano anche quelli sul debasement. Sottosopra la t...
LA STRANA FUGA. Tutto fuorché America, un anno dopo
30 Jan 2026
Contributed by Lukas
Diversamente dal 2025, non è la stagflazione ma il surriscaldamento a tutti i costi a indurre i mercati a prendere le distanze dal dollaro. E in bors...
FEBBRE. Il legame tra fragilità geopolitica e surriscaldamento del ciclo
23 Jan 2026
Contributed by Lukas
Il 2026 si apre con le migliori premesse per l’inflazione e la crescita. Attenzione però alla geopolitica, ai disavanzi pubblici, alle politiche in...
AFFORDABILITY. La questione sociale del XXI secolo
16 Jan 2026
Contributed by Lukas
Dal 1950 scende la quota dei redditi da lavoro e sale il prezzo delle case. Sull’affordability si giocheranno le elezioni di mid.term. Tre strade pe...
IL CONTRARIO DI STAGFLAZIONE. Come definire un’economia che accelera mentre l’inflazione cala?
09 Jan 2026
Contributed by Lukas
Il 2026 si apre con le migliori premesse per l’inflazione e la crescita. Attenzione però alla geopolitica, ai disavanzi pubblici, alle politiche in...
BYE BYE AI. Il comparto leader dei mercati entra nel limbo
19 Dec 2025
Contributed by Lukas
I mercati mettono in discussione la solidità finanziaria dei progetti legati all’AI. Presto ne metteranno in discussione anche la redditività. Non...
BENZINA SUL FUOCO. La Fed ritorna espansiva
12 Dec 2025
Contributed by Lukas
La Fed lancia senza clamore una forma di Quantitative easing che dà sostegno a tutta la curva dei rendimenti e indebolisce il dollaro. Riparte inta...
CRIPTO E DINTORNI. C’era una volta la teoria del ciclo vitale
05 Dec 2025
Contributed by Lukas
L’anno grigio delle cripto fa crescere il distacco tra i Boomers, che hanno case e azioni, e i Millennials, che fanno sempre più fatica a risparmia...
UN'OCCHIATA AL 2026. Che cosa può succedere se Trump conquista la Fed
28 Nov 2025
Contributed by Lukas
Dalla paura all’indifferenza sui dazi, dall’euforia all’ostilità e poi alla cautela sull’AI, dal pessimismo al prudente ottimismo sulla cresc...
ALLA RICERCA DI UN EQUILIBRIO. Verso una visione critica, ma non distruttiva, di AI, dazi e crescita
21 Nov 2025
Contributed by Lukas
Dalla paura all’indifferenza sui dazi, dall’euforia all’ostilità e poi alla cautela sull’AI, dal pessimismo al prudente ottimismo sulla cresc...
FILOSOFIE D'INVESTIMENTO. Leibniziani, leopardiani, nichilisti e opportunisti
14 Nov 2025
Contributed by Lukas
Crescita sostenuta, ma anche inflazione. Bolle, ma anche profitti record. Differenziare non solo per settori o geografie, ma anche per stili di invest...
ELDORADO E/O INCENERITORE. Il dibattito sull’AI e le conseguenze per i mercati
07 Nov 2025
Contributed by Lukas
L’euforia lascia il posto a una visione più equilibrata. I rischi non sono solo nelle valutazioni di borsa, ma anche sulla tecnologia e sull’econ...
DOPO I DAZI. Contenere l’inflazione per abbassare i tassi è la nuova priorità - 30/10/2025
31 Oct 2025
Contributed by Lukas
I dazi di Trump stanno raccogliendo più soldi del previsto. Ridimensionarli servirà a ottenere in cambio concessioni strategiche ed economiche dai p...
OGNUNO PER SÈ. La moltiplicazione delle filiere produttive, costi e opportunità - 24/10/2025
24 Oct 2025
Contributed by Lukas
Protezionismo e sanzioni non hanno finora frenato la crescita dell’economia e del commercio globali, ma il livello dello scontro potrebbe continuare...
DEBASEMENT. Analogie e differenze rispetto agli anni Settanta - 17/10/2025
17 Oct 2025
Contributed by Lukas
Il rialzo dell’oro del 1980 fu il gran finale della stagflazione e coincise con l’inizio del superciclo di disinflazione. Quello di oggi, insieme ...
IL PROBLEMA DEI TRE CORPI. Cambiamenti climatici, riarmo, intelligenza artificiale
10 Oct 2025
Contributed by Lukas
Il mondo ha tre priorità non negoziabili in concorrenza tra loro. Il loro variabile riallineamento può produrre risultati originali, come il grande ...
E LA GEOPOLITICA? Messa da parte dai mercati, resta comunque un fattore decisivo
03 Oct 2025
Contributed by Lukas
Tra riarmo generalizzato e possibili accordi la fase attuale è molto fluida. Perché, tra le tante ipotesi e i grandi rischi, è possibile anche pens...
ARIDE CIFRE. Quando i dati noiosi non corrispondono alle suggestive narrazioni
26 Sep 2025
Contributed by Lukas
Non c’è fuga dall’America e non c’è l’ombra di recessione. L’intelligenza artificiale è il fattore di traino della crescita ma anche il s...
TIEPIDA O BOLLENTE. La Fed prevede una crescita in accelerazione ma taglia lo stesso
19 Sep 2025
Contributed by Lukas
Altro che recessione. Con i tagli dei tassi e il dollaro più debole, l’economia americana non avrà problemi e rischierà quel surriscaldamento che...
QUESTA VOLTA È DIVERSO. Intelligenza artificiale, analogie e differenze con le bolle del passato
12 Sep 2025
Contributed by Lukas
Non si può costruire una rete infinita di ferrovie. Si può però sognare un’espansione senza limiti dell’Intelligenza Artificiale. Per questo la...
GLI INGEGNERI E GLI AVVOCATI. La Cina costruisce, l’America litiga
05 Sep 2025
Contributed by Lukas
Bloccate per via giudiziaria tutte le iniziative di Trump, inclusi i dazi. Perché i mercati sembrano non curarsene? In un clima di inflationary boom,...
L’ATTACCO ALLA FED. Perché i mercati non sono così preoccupati? Un’ipotesi
29 Aug 2025
Contributed by Lukas
Tagliare i tassi a tutti i costi per avere crescita può fare male ai bond lunghi. Tagliare i tassi per avere meno spese per interessi e meno disavanz...
AGOSTO. Il mese delle sorprese e della volatilità
08 Aug 2025
Contributed by Lukas
Uno dei pilastri della narrazione rialzista, la tenuta dell’occupazione, è entrato in crisi. Lo ha subito sostituito il pilastro dai tassi, che una...
RIPENSAMENTI. Il punto sulla fuga dall’America
01 Aug 2025
Contributed by Lukas
L’America riconosce di essere meno forte, ma sta imparando a usare con più efficienza e decisione la non poca forza che le resta. I mercati se ne s...
ASIA. Trappola di valore o investimento del futuro?
25 Jul 2025
Contributed by Lukas
Le imprese occidentali lavorano per il profitto, le imprese asiatiche per la quota di mercato. La loro economia cresce più della nostra, le loro bors...
NULLA È LINEARE. Espansivi, certamente, ma senza esagerare
18 Jul 2025
Contributed by Lukas
I disavanzi pubblici creano ottimismo nelle borse e pessimismo tra i bond. È un atteggiamento giustificato, ma non bisogna esagerare, perché la spes...
ACCADDE DOMANI. I mercati scontano il futuro. Sempre e comunque?
11 Jul 2025
Contributed by Lukas
Le borse sui massimi ingolosiscono Trump e lo inducono a proporre misure sempre più aggressive. I mercati sono forti perché gli credono o perché no...
COME STA ANDANDO. Che fine ha fatto il 3-3-3 di Bessent
04 Jul 2025
Contributed by Lukas
Perché i mercati sono di ottimo umore, nonostante due su tre degli obiettivi macro di Bessent siano stati finora mancati. Il 2026 come un piccolo 202...
VROOM! Meno tasse, più spese, più consumi, più leva e più crescita per tutti
27 Jun 2025
Contributed by Lukas
Le borse dimenticano le ansie sui dazi e sull’indipendenza della Fed e si lasciano attrarre dalla volontà diffusa di stimolare l’economia globale...
CAUTI, MA INVESTITI. I rischi delle guerre, la certezza delle politiche espansive
20 Jun 2025
Contributed by Lukas
Il fronte geopolitico crea per i mercati più downside che upside, ma resta profondamente incerto. Quello che è certo e strutturalmente positivo per ...
LA STRANA GUERRA. Mettete dei cannoni dietro ai vostri fiori
13 Jun 2025
Contributed by Lukas
C’è un settore che potrebbe crescere ancora più velocemente dell’Intelligenza Artificiale. E’ quello delle nuove tecnologie applicate alla dif...
DECLINISMI. Il futuro è aperto, nulla è già scritto
06 Jun 2025
Contributed by Lukas
Visioni preoccupate sui destini dell’America si confrontano con un’economia che sta inaspettatamente riaccelerando e con borse sui massimi. La que...
I DAZI SUI CAPITALI. I mercati devono stare attenti a quello che desiderano
30 May 2025
Contributed by Lukas
Se non riuscirà a reintrodurre i dazi cancellati dal tribunale del commercio, l’amministrazione americana si dedicherà alla tassazione selettiva d...
IL TALLONE DI ACHILLE. I bond in un mondo iperstimolato
23 May 2025
Contributed by Lukas
È giustificato il nervosismo sui bond? No, se si guarda al livello attuale dei rendimenti. Di più, se si tiene conto dei rischi strutturali di medio...
TEMPORANEO EQUILIBRIO. Il rialzo azionario è frenato dai bond
16 May 2025
Contributed by Lukas
Più Treasuries da emettere, perché il disavanzo americano resterà alto, e meno compratori. Per il rialzo delle borse i tassi a lungo possono divent...
I TELONEI. Meno dazi? Allora più svalutazione del dollaro
09 May 2025
Contributed by Lukas
Sotto i riflettori ci sono i dazi, ma dietro le quinte si parla di riallineamenti valutari e di acquisti di debito americano. L’ampio spazio di riva...
PER ORA REGGE. La Cina rimane la vera grande incognita per i prossimi mesi
01 May 2025
Contributed by Lukas
La corsa alle scorte sostiene l’economia globale. Il negoziato tra America e Cina appare l’ostacolo più difficile, ma una moratoria sui dazi potr...
DOPO IL DOLLARO. America, Cina, Europa e il futuro delle loro valute
25 Apr 2025
Contributed by Lukas
Il dollaro punta sulle stable coins. L’euro sul ritorno dei capitali dall’America. Il renminbi sulla convertibilità con l’oro. Il regno del dol...
LA TRAPPOLA DI GIUSTINIANO. L’euro come nuova valuta di riserva?
18 Apr 2025
Contributed by Lukas
Il dollaro non lascerà eredi e nemmeno l’euro potrà prenderne il posto. La notizia della fine del dollaro è comunque prematura.
SETTE GIORNI. L’offensiva sui dazi, successo o fallimento?
11 Apr 2025
Contributed by Lukas
È finito solo il Blitz, la prima parte della guerra dei dazi. L’offensiva continua contro la Cina. I mercati, provati, rimarranno cauti, anche se l...
IL TERREMOTO. Il loro disavanzo, il nostro problema
04 Apr 2025
Contributed by Lukas
I dazi colpiscono duramente i paesi deboli. Europa e Cina scelgono gli stimoli fiscali. Il mondo si avvia su un impegnativo percorso di riequilibrio.
RAPPORTO RISERVATO. Come vanno le cose? Il nostro mondo visto con occhi diversi
28 Mar 2025
Contributed by Lukas
Molto nervosismo su geopolitica e mercati. In realtà il mondo si muove verso nuovi assetti, probabilmente irreversibili.
PERESTROIKA. Ha ancora senso investire in America?
21 Mar 2025
Contributed by Lukas
Tre anni fa la Cina fu dichiarata ininvestibile. Oggi tutti la vogliono. Ora tocca all’America.
NON SOLO TRUMP. I mercati tra problemi ciclici e questioni strutturali
17 Mar 2025
Contributed by Lukas
Rallentamento, non recessione in America. La correzione sarà però terminata quando avrà scontato i dazi di reciprocità che verranno introdotti in ...
LE OFFICINE DI VULCANO. Il mondo torna in fabbrica, in fonderia e in cantiere
07 Mar 2025
Contributed by Lukas
La risposta fiscale europea e cinese al protezionismo americano è così forte che l’effetto netto globale sulla crescita è positivo. Prudenza sull...
C’È DEL METODO. Il mondo verso un parziale riequilibrio
28 Feb 2025
Contributed by Lukas
L’America vuole spendere meno e vuole che gli altri spendano di più. Comincia il riaggiustamento invocato da decenni dai mercati. Quali sono gli ef...
L’ETÀ DEI CESARI. Geopolitica degli antichi e dei moderni
21 Feb 2025
Contributed by Lukas
Come Trump legge il mondo con le lenti del conflitto politico interno all’Occidente. L’evoluzione verso un nuovo cesarismo globale. L’effetto ne...
PACE E INFLAZIONE. Un dopoguerra diverso dai precedenti storici
14 Feb 2025
Contributed by Lukas
Storicamente il dopoguerra è disinflazionistico e vede una riduzione del debito pubblico. Questa volta sarà diverso. Ritornano interessanti le mater...
LA GUERRA SOCIALE (91-87 a.C.). America e alleati, conflitto o riallineamento?
07 Feb 2025
Contributed by Lukas
I due aspetti della politica di Trump sui dazi, strumento di negoziato e strumento di reindustrializzazione. Con Canada e Messico abbiamo visto il pri...
LA BIBLIOTECA DI BABELE. Le cinque rotazioni in corso nell’azionario globale
31 Jan 2025
Contributed by Lukas
La fase due dell’Intelligenza artificiale vedrà l’emergere di nuovi soggetti. Nel frattempo le trasformazioni interne all’AI si propagano sui m...
IL MONDO È GRANDE. L’America corre, ma Cina, Europa ed emergenti non stanno fermi
24 Jan 2025
Contributed by Lukas
Quanto durerà il primato tecnologico dei Magnifici Sette? Se un giorno l’AI costerà meno, i più avvantaggiati saranno gli utilizzatori, non i pro...
IL PUNTO DEBOLE. I bond nel nuovo ordine internazionale
17 Jan 2025
Contributed by Lukas
I rischi futuri per i Treasuries lunghi non verranno dall’inflazione o dalla crescita, ma dal riequilibrio (se ci sarà) delle partite correnti amer...
IL BILANCINO DELL'ECONOMISTA. Economie, mercati e primato della politica
10 Jan 2025
Contributed by Lukas
Vietate le recessioni nell’età del conflitto tra America e Cina e dello scontro tra mainstream ed eterodossia. La nuova normalità è la crescita a...
MAIN STREET. Il 2025 sarà meglio per l’economia che per i mercati
20 Dec 2024
Contributed by Lukas
Dopo il Trump della crescita il mercato guarda ora al Trump dell’inflazione. A differenza che nel 2021 la Fed, questa volta, non la accetterà. Le a...
SEPARATI IN CASA. Geopolitica 2025. Molte trattative, nessun dividendo della pace
13 Dec 2024
Contributed by Lukas
Sono già iniziate, ufficiosamente, le grandi trattative per un nuovo ordine politico ed economico globale. Nessun ritorno alla globalizzazione e sepa...
FRANCIA E BITCOIN. Comprare chi scende o chi sale?
06 Dec 2024
Contributed by Lukas
I mercati ruotano dalla crescita al valore. La Francia contiene valore, ma la sua crisi politica rallenterà ancora per qualche tempo un recupero dell...
VOLARE BASSO. I mercati non sono calmi, sono incerti
29 Nov 2024
Contributed by Lukas
La cautela dei mercati dopo il voto americano si spiega in parte con l’avere raggiunto un equilibrio ma è soprattutto dovuta alle incertezze sulle ...
LA STRADA IN SALITA. Davanti all'America spazi stretti e sfide difficili
22 Nov 2024
Contributed by Lukas
La via facile alla crescita, fatta di espansione fiscale e monetaria, non è più percorribile. Rimane la via difficile, fatta di efficienza e produtt...
L’ACCORDO DI MAR-A-LAGO. La grande altalena del dollaro nei prossimi quattro anni
15 Nov 2024
Contributed by Lukas
La reindustrializzazione dell’America richiede un dollaro debole, ma i dazi lo rafforzeranno. Sarà allora necessario un accordo globale per fare sc...
IL GRANDE RIBILANCIAMENTO. Geopolitica e geoeconomia dopo il voto americano
08 Nov 2024
Contributed by Lukas
Trump non avrà molto spazio per spendere e, se vorrà crescita, dovrà agire sulla produttività. I dazi, spingendo il resto del mondo a svalutare e ...
RIPENSAMENTI. Azioni e bond ritornano sulla terra.
04 Nov 2024
Contributed by Lukas
È il momento delle verifiche concrete. I dubbi dei bond sulla crescita del debito, chiunque prevalga il 5 novembre. I dubbi sulla tecnologia, che ral...
TRUMPFLATION. L’azionario vota Trump, i bond votano la Harris
25 Oct 2024
Contributed by Lukas
È vero che Trump riporterebbe in alto l’inflazione? I dazi più alti e la minore immigrazione potrebbero essere compensati dalla deregulation e dal...
SUBITO DOPO. Quali potrebbero essere le reazioni a caldo al voto americano
18 Oct 2024
Contributed by Lukas
Nel 2016 e nel 2020 le reazioni immediate dopo l’Election Day si rivelarono sbagliate. Dollaro, borsa, bond, oro e petrolio al centro dell’atten...
L’UMBRATILE DECENNALE. I bond lunghi non festeggiano la disinflazione
11 Oct 2024
Contributed by Lukas
La battuta di arresto nella discesa dell’inflazione non sembra impensierire le borse. Conferma però i bond lunghi nel loro malumore. Dopo le elezio...
L’UROBORO SINCOPATO. Fine ciclo e inizio ciclo, non in sequenza ma sovrapposti
07 Oct 2024
Contributed by Lukas
Stiamo assistendo al tentativo di passare da un ciclo maturo (ma ancora forte) a un nuovo ciclo, senza passare per la casella del rallentamento o dell...
IL DIRE E IL FARE. Meglio pragmatici che dogmatici
27 Sep 2024
Contributed by Lukas
Cina, America ed Europa a confronto su politiche fiscali e questione energetica. Auto tedesca e petrolio britannico, il rischio di deindustrializzazio...
MINIMIZZAZIONE DEL RIMPIANTO. Dollaro, bond e azioni dopo il taglio della Fed
20 Sep 2024
Contributed by Lukas
La Fed adotta il principio di precauzione e taglia aggressivamente anche in presenza di una crescita forte. Per l’azionario è il migliore di mondi ...
IL TESORETTO. Tagliare i tassi si può e si deve, ma senza forzature
13 Sep 2024
Contributed by Lukas
Con la crescita americana ancora molto buona e l’inflazione stabilizzata (ma sopra il 2 per cento) le Banche Centrali taglieranno comunque (per prev...
NORMALIZZAZIONE. Il complicato ritorno al mitico 2019
06 Sep 2024
Contributed by Lukas
Continua, su inflazione, mercato del lavoro e tassi, il riavvicinamento al mondo pre-Covid. La rottura rimane però su geopolitica e politiche fiscali...
CHI L’HA VISTA? La recessione continua a evitarci
02 Sep 2024
Contributed by Lukas
L’economia globale non mostra molta voglia di atterrare e la Fed offre comunque una polizza antirecessione sotto forma di impegno a tagliare i tassi...
DOPO LO SHOCK. La ripresa non sarà automatica, richiederà tempo e buoni dati
27 Aug 2024
Contributed by Lukas
Ci pare legittimo mantenere un’inclinazione positiva per le borse per i prossimi due tre mesi, ma non sembra prudente spendere tutto subito. I merca...
ROTAZIONI. Dall’azionario ai bond, dai Magnifici Sette al resto del mercato
02 Aug 2024
Contributed by Lukas
Lo scenario di base, ce lo conferma Powell, rimane di buona crescita e inflazione moderata. Aumentano però i rischi di coda e le incertezze geopoliti...
LA CADUTA. Una correzione dai molti volti
26 Jul 2024
Contributed by Lukas
Ai fattori stagionali, si aggiungono questa volta la chiusura delle posizioni giapponesi finanziate in yen, i discorsi sul rallentamento americano e i...
TRUMP 2.0. Il pragmatismo con l’aspetto di un uragano
19 Jul 2024
Contributed by Lukas
Il filo conduttore delle proposte di Trump è quello di un bagno di realismo. Un’America che fa sempre più fatica a esercitare la sua egemonia glob...
DUBIA. Seguire il rialzo, conservare la capacità critica
12 Jul 2024
Contributed by Lukas
Il quadro di fondo è positivo, ma la narrazione ufficiale è compiaciuta. I bond sono forti perché pensano a un’economia più debole, la borsa pen...
COMPLICATO, MA NON TROPPO. Pericoli veri e immaginari per il grande rialzo
05 Jul 2024
Contributed by Lukas
Una grande parte dei timori che turbano in questi giorni i mercati sono poco fondati. I rischi reali geopolitici sono invece seri, talvolta molto seri...
AVANTI, CON CAUTELA. Si naviga a vista, ma per ora si può procedere
28 Jun 2024
Contributed by Lukas
Il quadro macro continua a essere favorevole agli asset finanziari. Il rallentamento della crescita è quasi inavvertibile e benvenuto, se raffredderà...
AMERICA E FRANCIA. Storie parallele, disavanzi gemelli
21 Jun 2024
Contributed by Lukas
Francia e America hanno un disavanzo pubblico simile, un debito simile e la prospettiva comune di ampi disavanzi nel lungo periodo. I mercati tuttavia...
DA ZERO A DIECI. Nebbia fitta alla Fed, nebbia fitta in Francia
14 Jun 2024
Contributed by Lukas
Nella Fed qualcuno prevede una raffica di tagli e qualcuno non ne prevede nessuno. Le divergenze inducono Powell alla prudenza, ma una cosa è certa. ...
LA DUREZZA DEI DATI. Spendiamo perché siamo felici o perché siamo infelici?
07 Jun 2024
Contributed by Lukas
Rallentano i dati di sentiment americani, ma i dati duri si mantengono forti. Nel dubbio il mercato compra tutto, perché è convinto che la Fed soste...
I NUOVI ORSI. La forza dei tassi a lungo eroderà i multipli azionari?
31 May 2024
Contributed by Lukas
La Fed afferma di essere restrittiva, ma l’economia continua a crescere. La ragione è che la stretta monetaria, a differenza che in passato, non ha...
BOND LUNGHI. Non ancora, grazie
24 May 2024
Contributed by Lukas
Non è forse da comprare una duration elevata quando le Banche Centrali stanno per iniziare per davvero a tagliare i tassi? Può essere, ma ci sono mo...
GLI INTOCCABILI. Ruotare, diversificare, rovistare negli angoli bui dei listini
17 May 2024
Contributed by Lukas
Puntare sui giganti della tecnologia è stato fin qui comodo e facile, ma ora le opportunità sono nel resto della borsa americana (incluso l’immobi...
NE BIS IN IDEM. Quante volte festeggeremo la discesa dei tassi?
10 May 2024
Contributed by Lukas
È possibile festeggiare per un anno i tagli che verranno (mentre i tassi ancora salgono) e poi, quando arrivano, festeggiarli di nuovo? Tutto è semp...
LA RECESSIONE SPARITA. Due anni ad attenderla, ora viene esclusa fino al 2028
03 May 2024
Contributed by Lukas
Il tetto sui tassi proclamato da Powell diventa, nella traduzione dei mercati, un pavimento per gli asset finanziari. La recessione, che i mercati han...
DIBATTITI. Sanzioni, oro, Cina, politiche monetarie
29 Apr 2024
Contributed by Lukas
Cina. Molti pensano che sta comprando oro perché sta per svalutare il renminbi. Altri ritengono che l’oro sia funzionale a un rafforzamento struttu...
IL CRICETO E L’ELEFANTE. Quanto a lungo va scontata la ripresa dell’inflazione?
19 Apr 2024
Contributed by Lukas
Non vogliamo trasmettere un messaggio di pessimismo, ma solo di cautela e di pazienza. Se infatti si vuole raffreddare l’inflazione e l’esuberanza...
BAGNO DI REALTÀ. Non Goldilocks, ma boom inflazionistico.
12 Apr 2024
Contributed by Lukas
La riscoperta dell’inflazione da parte dei mercati non è dovuta al fatto che il mondo è improvvisamente diventato più brutto, ma all’insostenib...