La empresa de 700.000 millones que no tiene dinero
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Hola, soy Javier Lacorte y esto es Loop Infinito, podcast diario de Sataka. ¡Empezamos! Voy a arrancar con unas cifras de estas que cuestan un poquito digerir. Amazon facturó el año pasado, 2025, en todo el año, 716.900 millones de dólares. Vamos a dejarlo en 717.000 para hacerlo más fácil de entender. Para ponernos en perspectiva, el PIB de Suiza, que es un país que no es muy grande, pero que sí que es muy próspero y muy rico, ronda los 900.000 millones. Es decir, que Amazon en facturación es prácticamente una economía nacional completa. Es la empresa con más ingresos de todo el sector tecnológico. Más que Apple, más que Microsoft, más que Google. Este año, 2026, va a tener flujo de caja libre negativo.
El flujo de caja libre es básicamente el dinero que te queda después de pagar todo lo que necesitas para mantener y para hacer crecer tu negocio. Es una medida bastante honesta de si una empresa gana dinero de verdad o si es solo sobre papel. Y Amazon, la empresa de 717.000 millones en ingresos, es una salvajada, va a gastar este año más de lo que ingresa. Este es el típico dato que tú ves y cuesta creer y tienes que O despacharlo como algo que asumes que es falso o buscar un poco más a ver si realmente es así. Eso es lo que hice. Tuve que buscarlo a propósito para cerciorarme. Y sí, las proyecciones de gente fiable dicen justo eso. Según Morgan Stanley, el déficit va a ser de unos 17.000 millones.
Según Bank of America, 28.000 millones. Pues por ahí y la horquilla. Tanto es así que Amazon ya ha avisado oficialmente a sus inversores en una comunicación a la SEC, que es el regulador de la bolsa de Estados Unidos, de que puede necesitar emitir deuda o nuevas acciones para financiar sus operaciones. Es decir, una empresa que lleva un montón de años siendo una de las mayores máquinas de hacer dinero de la historia, está avisando de que igual tiene que pedir prestado para poder mantener su operativa. Esto es raro, esto es muy raro y merece la pena entender qué está pasando y por qué está pasando. Primero, un poco de contexto sobre cómo gana dinero Amazon, que creo que hay gente que quizás tiene una imagen incompleta de esto.
Cuando pensamos en Amazon, todos pensamos enseguida en la tienda, en e-commerce, en el botón de compra y en los paquetes que llegan al día siguiente y en Prime. Y sí, la tienda online factura mucho dinero, factura 269.000 millones al año. Es gigante. Pero el negocio de la tienda, el negocio del e-commerce, tiene márgenes muy pequeños. Amazon mueve cantidades bestiales de producto, pero hacer eso cuesta mucho dinero. Almacenes, logística, reparto, las devoluciones, etcétera. Solamente en preparar y enviar pedidos, el año pasado se gastó 109.000 millones, casi la mitad de lo que factura la tienda, donde realmente gana pasta Amazon es en otros dos sitios. El primero es AWS, Amazon Web Services, los servidores y los servicios en la nube que usan, me iba a decir miles, seguramente millones de empresas en todo el mundo para alojar sus aplicaciones, para almacenar datos y ahora también para entrenar y ejecutar IA.
AWS facturó unos 129.000 millones el año pasado, creció un 20%, muy buen crecimiento, doble dígito holgado para ser un negocio que ya lleva muchos años de recorrido, y genera más o menos el 57% del beneficio operativo de Amazon. Es decir, con una fracción total de ingresos, genera una mayoría absoluta de los beneficios. Sin AWS, seguramente Amazon no sería rentable. El segundo negocio que está explotando es la publicidad. No es Un gran negocio cuando lo comparas con lo que ingresan las dos divisiones que ya he comentado, unos 69.000 millones, pero también crece mucho. El año pasado creció un 22% anual. Cuando buscas algo en Amazon y los primeros resultados, ya estamos acostumbrados, tienen la etiqueta de patrocinado, ahí está.
Ese es un negocio de un margen bestial, es prácticamente todo margen, que Amazon ha construido, digamos, sin hacer mucho ruido, pero que ya empieza a rivalizar en tamaño casi casi con el de Meta.
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