(3/20)美联储稳利率却松口水，滞胀阴云下美股黄金双飞，这局怎么破？

大家好，我是晓晨，欢迎收听今天的播客。昨天美联储利率决议新鲜出炉，基准利率稳在4.25%-4.50%，不出市场所料，但这背后的信号却让人有点摸不着头脑。连续第二次按兵不动，缩表速度却从4月起大幅放缓，经济预测下调增长、上调通胀，点阵图还坚持年内降息两次。这到底是鸽派安抚，还是鹰派底色下的谨慎观望？咱们今天就来好好聊聊这场“美联储大戏”。先说决议本身，利率没动，但缩表从250亿美元/月砍到50亿美元/月，这可是个大动作。啥意思呢？美联储手里攥着几万亿的资产，缩表就是慢慢往外扔债券，收紧流动性。现在放缓节奏，等于给市场多灌了点水，变相宽松。结果呢，美股昨晚集体嗨了，标普涨1.08%，纳指飙1.41%，特斯拉、波音这些大块头都蹦跶得欢。可别高兴太早，FOMC声明里藏着玄机，说经济前景的不确定性“有所增加”，这不就是在敲边鼓提醒大家，路还不好走吗？11比1的投票里，沃勒站出来唱反调，说利率可以不动，但缩表得继续硬着来，这说明啥？美联储内部也不是铁板一块，政策路径的分歧正在发酵。再看经济预测，美联储这次是真下狠手，把2025年GDP增速预期从2.1%砍到1.7%，通胀预期从2.5%抬到2.8%，失业率也微调到4.4%。这组数据摆出来，活脱脱一个“滞胀”画像：增长乏力，物价还压不下来。Nick Timiraos，那位“美联储传声筒”，说得更直白，几乎所有官员都看到经济有下行风险，通胀和失业率还有上行压力。晓晨我琢磨着，这不就是在说，美国经济可能比想象中更脆弱吗？特朗普上台后的贸易政策还没完全落地，关税这把剑悬在头顶，谁也不知道会砍出多大口子。美联储现在就像个老中医，开方子不敢下猛药，先稳住脉再说。点阵图这边更有意思，19个官员里，9个支持年内降息50个基点，跟去年12月差不多，但有4个硬核派觉得压根不用降，比上次多仨。这说明啥？内部对经济前景的判断正在撕裂。降息两次的预期没变，可你看那语气，透着股“等等看”的味道。鲍威尔估计也头疼，经济数据一团乱麻，一边得稳住市场情绪，一边还得防着通胀死灰复燃。这让我想起一句老话：政策这东西，有时候不是跟着数据走，而是跟着感觉走。市场反应倒是挺诚实。美债收益率应声下滑，两年期跌了6.75个基点，黄金趁机冲上3054美元又创新高，比特币也反弹到8.6万附近。风险资产集体回暖，科技股、小盘股领涨，特斯拉涨4.68%，波音飙6.84%，连AI概念股都跟着凑热闹。可晓晨我得泼点冷水，这波反弹看着热闹，未必站得稳。美联储放缓缩表是给了个甜头，但“滞胀”这俩字可不是闹着玩的。经济增长预期下调，意味着企业盈利的压力还在，通胀上行又可能逼着美联储回头加息。到时候，市场这张笑脸还能不能绷住，真不好说。对咱们普通人来说，这行情咋整？短期看，降息预期升温，科技股和黄金还有戏，但别一头扎进去。美联储的观望态度说明不确定性还高，手里留点现金，盯着明天“超级星期四”的央行决议，可能更稳当。毕竟，市场这出戏，才刚拉开帷幕，后头的好戏还多着呢。好了，今天就聊到这儿，我是晓晨，喜欢我的财经碎碎念，记得点个关注、给个点赞，咱们下期接着唠。投资有风险，入市需谨慎，下次见！

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