(3/20)鲍威尔淡定喊“关税无妨”，美股黄金嗨翻天，这波乐观能走多远？

大家好，我是晓晨，欢迎收听今天的播客。美联储利率决议刚落幕，鲍威尔又站出来“碎碎念”了一通，基准利率稳在4.25%-4.50%，缩表速度却要从4月起大幅放缓。市场这边乐开了花，美股蹦跶得欢，黄金创纪录，比特币也跟着凑热闹。可你听鲍威尔那语气，乐观里藏着小心，关税、通胀、衰退风险，一个没落下，咱们今天就来拆解拆解这出戏。先说通胀，鲍威尔这次挺痛快，承认上调通胀预期“很大一部分”是因为关税。可他话锋一转，说长期通胀预期还算稳定，关税这波冲击可以暂时忽略。这让我想起个段子：医生说你得了感冒，但别慌，忍忍就过去了。鲍威尔的意思是，关税推高物价可能是“一阵风”，就像特朗普上回折腾时那样，通胀没翻天。可问题是，他自己也补了句“真的不知道会咋样”，这不就是在打太极吗？结果市场倒挺买账，两年期美债收益率直接跌穿4%，投资者像是嗅到了降息的甜头。可晓晨我得提醒一句，通胀预期抬到2.8%，今年下行进展可能推迟，真要等到“风过去”，耐心得够足才行。再说经济前景，鲍威尔嘴上挺硬，说衰退风险“有所上升，但还不高”，外部预测也就是“温和水平”。可你看美联储的经济预测，GDP增速从2.1%砍到1.7%，这不是明摆着信心不足吗？他还乐观看就业，说失业率接近自然水平，低解雇、低招聘的环境挺平衡。可这话听着怎么有点耳熟？前几次经济下行前，官方不也爱这么安慰人吗？硬数据是还行，消费支出没崩，可软数据——比如密歇根大学的通胀预期——被他吐槽成“异常值”，这让我忍不住想，鲍威尔是不是在挑自己爱听的听？缩表这块更有意思，从250亿美元/月砍到50亿美元/月，降幅80%，可鲍威尔偏说“没啥信号”，只是想让量化紧缩走得更远点。上次放缓QT时，市场欢天喜地，这次估计也差不多。可他又提到联邦债务上限和财政部账户余额的事儿，搞得这决定像是不得已而为之。晓晨我琢磨着，这不就是在夹缝里找平衡吗？既不想吓着市场，又得留点后手。市场反应挺直白，美股三大指数齐涨，科技股领跑，黄金冲上3054美元，比特币逼近8.6万，两年期美债收益率跳水，美元涨幅收窄。鲍威尔这番“关税无大碍、经济还健康”的表态，算是给风险资产点了把火。可你细想，他那句“我们现在是等澄清的好时机”，不就是在说，美联储也懵着呢吗？特朗普的政策还没落地，关税到底是“一阵风”还是“持久战”，谁也猜不透。对咱们普通人来说，这行情咋玩？短期看，缩表放缓和降息预期是利好，科技股、黄金还能蹭蹭热度。可别忘了，滞胀的影子在晃悠，通胀不下去，美联储的手早晚得硬起来。手里有点闲钱，不妨盯着明天的央行决议瞅瞅，别急着梭哈。毕竟，鲍威尔这出戏唱得云里雾里，真相还得市场自己揭。好了，今天就聊到这儿，我是晓晨，喜欢我的财经碎碎念，记得点个关注、给个点赞，咱们下期接着唠。投资有风险，入市需谨慎，下次见！

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