(3/21)摩根士丹利喊话美股“滚动复苏”，上半年难创新高，这波波动谁能抓到花？

大家好，我是晓晨，欢迎收听今天的播客。今天是3月20日，港股三大指数齐跌，恒指跌了2.23%，科技股一片绿，美股昨晚也没好到哪去，标普500跌0.22%，纳指跌0.33%。这市场晃得跟过山车似的，而摩根士丹利的首席美股策略师Michael Wilson又来泼冷水，说2025年的剧烈波动至少得持续到下半年，股价还得在2月的高点下晃悠。咱们今天就来聊聊，这“滚动式复苏”啥意思，市场咋走，机会在哪。先说Wilson的看法。他在采访里直言，企业和经济增长的前景乌云密布，短期涨势都是“昙花一现”，还净是些“低质量公司”在撑场面。这话听着有点刺耳，可想想最近的市场，还真有点道理。美股昨晚低开后转涨又转跌，科技七巨头涨跌互现，标普500愣是没守住涨幅。港股这边，恒指跌到24219.95点，科技股像百度、京东、快手跌得鼻青脸肿，反倒是比亚迪这种硬核票涨1.73%创了新高。Wilson的意思是，这波反弹没啥底气，基本面不稳，资金瞎跑，撑不起大行情。他还算了笔账，说上半年不太可能创新高。这让我想到美联储和特朗普的政策阴云。美联储刚稳住利率，缩表放缓，可鲍威尔说经济不确定性加剧，通胀下行还得等等。特朗普那边，关税大棒挥得欢，教育部都得关门，穆迪的赞迪警告这可能把经济拽进衰退。Wilson估计是看透了，企业盈利增长没谱，投资者信心跟坐滑梯似的，标普500想冲过去2月的高点，难啊。可他也留了后话，说下半年要看2026年的预期，要是投资者觉得未来有戏，股市没准能再刷纪录。这“滚动式复苏”啥意思？简单说，就是市场不会齐刷刷往上冲，而是板块轮动，你方唱罢我登场。科技股跌了，汽车股顶上；消费股蔫了，能源股冒头。昨晚美股就有点这味道，能源ETF涨0.37%，公用事业ETF涨0.41%，科技股却拉了胯。X上有人调侃，这市场像在玩“击鼓传花”，资金逮着啥热点就往哪跑。可Wilson提醒，这花传得不扎实，低质量公司领涨，风险不小。市场咋走？短期看，波动是主旋律。美股三大指数昨晚跌了，恐慌指数VIX还收跌0.3%到19.84，说明大家慌归慌，但没到崩溃的地步。黄金三连创新高，纽铜四连涨创纪录，布油涨近2%，避险和投机情绪都在发酵。港股这边，科技股跌多了可能有反弹空间，但得看全球风向。特朗普的关税要是真砸下来，供应链一乱，企业成本一涨，股市还得抖三抖。散户咋办？Wilson的判断挺实在，上半年别指望大牛市，盯着轮动机会靠谱点。美股里，能源、公用事业这种防守盘可以瞅瞅，港股里，比亚迪、零跑这种有故事的票还有戏。科技股想抄底，得等财报和政策明朗，像美光、拼多多这种基本面硬的，昨天就翻了身。手里现金多的，明天“超级星期四”的央行决议是个坎，等等看再出手。毕竟，这市场乱得跟麻花似的，耐心比啥都值钱。好了，今天就聊到这儿，我是晓晨，喜欢我的财经碎碎念，记得关注、点赞，咱们下期再见。投资有风险，入市需谨慎，下次见！

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