(3/21)英伟达GTC豪言难掩DeepSeek阴影：AI王者还能稳坐多久？

大家好，我是晓晨，欢迎收听今天的播客。今天是2025年3月21日，咱们得聊聊英伟达这几天在GTC大会上的热闹表现。黄仁勋站在台上激情演讲，畅谈AI的美好前景，产品路线图画得比科幻电影还精彩，可市场却不怎么买账，股价愣是没蹦出预期的那股涨势。周四涨了1%，听着还行，可大会期间的震荡走势愣是让投资者心里打鼓。这到底是怎么回事？咱们今天就来拆解一下这场AI盛宴背后的门道。先说说大会本身，2.5万人涌进圣何塞，把会场周边挤得水泄不通，黄仁勋一如既往地化身“AI布道者”。他抛出了未来三年的产品计划，每年一款重磅新品，这在半导体行业可是下了血本的豪赌。华尔街分析师们一边点头，一边皱眉。Benchmark的Cody Acree直言，演讲没啥意外，挺符合预期，黄仁勋又讲了一堂AI好课，他继续喊“买入”。伯恩斯坦的Stacy Rasgon也说，需求环境看着还挺硬核，英伟达地位只会更稳，维持“跑赢大盘”。美国银行的Vivek Arya甚至引用黄仁勋的话反驳DeepSeek威胁论，说推理模型需要百倍计算量，低成本模型吓不倒市场。这些大V们听着都挺乐观，可股价为啥不给力呢？答案可能藏在投资者的心结里。大会热热闹闹，但没啥“哇塞”的惊喜，市场早就把英伟达的AI故事听腻了。更麻烦的是，宏观经济阴云挥之不去，大家担心资本支出会不会缩水，云服务商还能不能像以前那样豪掷千金建数据中心。最绕不开的，还是中国那个低成本玩家DeepSeek。这家伙用2224块老旧的H800芯片，硬是干出了OpenAI三分之一的计算量，还把算法开源，等于给其他实验室送了个“效率加速包”。这事儿让市场有点慌：要是AI不非得用最贵最好的芯片，英伟达的天价估值还能撑多久？黄仁勋倒挺淡定，面对分析师和媒体，他拍胸脯说关税影响不大，还给DeepSeek点了赞，说这反而证明AI需求旺盛。可投资者不全吃这套。Synovus的Dan Morgan邮件里直言，宏观问题、出口管制、关税，再加上DeepSeek的搅局，大家伙儿心里七上八下。不过他也觉得，英伟达的产品周期强到爆表，应该能顶住压力。可DA Davidson的Gil Luria却唱反调，他对英伟达的“代币经济学”不太买账。啥叫代币经济学？简单说，就是AI云服务按处理的数据单元收费，模型越快越聪明，钱就越多。可Luria觉得，这套逻辑越来越靠不住，DeepSeek的开源效率秀就是个警钟。他直接把目标价从135美元砍到125美元，维持“中性”，听着像是给英伟达泼了盆冷水。晓晨我看啊，英伟达现在有点像个“高台跳水”的选手。技术实力和市场地位没得说，可外部环境太复杂，投资者既怕错过AI这班车，又担心跳进去是个坑。股价这波不温不火，可能就是市场在观望：英伟达到底是AI赛道的绝对王者，还是会被低成本新势力拉下神坛？短期看，419亿现金储备和强劲需求还能撑场面，长线嘛，得看黄仁勋的豪言能不能落地了。好了，今天就聊到这儿。如果觉得晓晨这波分析有点味道，记得关注我的播客，点个赞支持一下，咱们下期接着聊财经圈的那些事儿！

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