英伟达暴跌9%、市值蒸发2650亿：AI热潮降温还是新拐点？

大家好，欢迎收听今天的播客，今天是2025年3月4日上午7点，咱们得聊聊昨天美股市场的大新闻——英伟达股价暴跌近9%，市值一天蒸发2650亿美元，跌回去年9月美国大选前的水平。这可不是小事，英伟达现在的市值是2.78万亿美元，相比1月6日3.66万亿的巅峰，已经缩水了9000亿。这波下跌，直接把AI热潮推上了风口浪尖，市场恐慌情绪炸锅，三大股指尾盘全线崩盘，跌幅一度超2%。瑞穗证券的分析师喊话这是“AI交易降温”，特朗普的关税表态又火上浇油，今天咱们就来拆解这场戏，看看英伟达到底怎么了，AI是不是真要凉了。先说昨天的行情，英伟达开盘还算稳，但尾盘直接崩了，收盘跌8.69%，报114.06美元，盘中一度跌超10%。这不是孤立事件，上周三以来，英伟达股价已经累跌超13%，市值蒸发7080亿美元。瑞穗证券的Jordan Klein在采访中直言，这是“上周走势的延续”，市场对AI的狂热正在退烧。想想看，过去几年，英伟达可是AI热潮的绝对王者，靠着数据中心和GPU需求暴涨，股价从2023年的几十美元飙到今年的三位数，市值一度逼近4万亿。可现在呢？一天2650亿没了，相当于抹掉一个中型科技公司的体量。这背后，特朗普的关税政策是个大推手，他昨天重申要对加拿大和墨西哥加税，市场直接慌了，担心供应链成本上升，科技股首当其冲。英伟达这种靠全球芯片链吃饭的巨头，自然躲不过这一刀。但光看外部因素还不够，英伟达自己的故事也得挖一挖。上周财报其实挺亮眼，营收393.3亿美元，同比增78%，超出分析师预期。数据中心业务依然是顶梁柱，大型云计算公司贡献了营收的半壁江山。黄仁勋还信心满满地说，最新Blackwell芯片的问题已经搞定，下季度业绩会不错，市场需求管道也很稳。可问题出在哪呢？投资者开始怀疑AI的增长天花板。DeepSeek这波行业动荡，让市场重新审视芯片需求是不是被高估了。尤其是推理人工智能（reasoning AI）这块，黄仁勋说是未来增长点，但眼下还没看到实打实的落地。华尔街那帮人最会算账，财报再好，预期透支了就得挨刀。再看看大环境，美股昨天全线跳水，标普500跌1.76%，纳指跌2.64%，道指跌1.48%，恐慌指数VIX飙升16.15%到22.80。科技股尤其惨，半导体ETF跌4.19%，英伟达两倍做多ETF崩了17.3%。这不光是英伟达的事，整个AI概念股都在挨打，Airship AI跌21.58%，超微电脑跌13%，连Palantir这种热门股也从涨7%收跌1.77%。瑞穗的Klein说得没错，AI交易确实在降温，市场从“all in AI”转向“等等再说”。加上美国经济数据疲软，2月制造业几乎停滞，原料价格创两年多新高，亚特兰大联储还把第一季度GDP预测下调到萎缩2.8%，滞胀信号一出，投资者更不敢乱押注了。不过，咱们也得听听英伟达自己的声音。黄仁勋对推理AI的前景很乐观，认为这会推高计算需求，Blackwell芯片的稳定供应也能稳住大客户。这话听着有几分道理，毕竟AI从训练转向推理是个大趋势，英伟达的核心竞争力还在。可市场情绪这东西，不是你说好就行的。关税阴影下，供应链成本上升的风险实打实，英伟达的估值又高得吓人，市盈率就算按最新财报算也在50倍以上，稍微有点风吹草动就容易崩。现在股价跌回去年9月的114块，短期看是恐慌性抛售，但长期呢？我觉得得看两点：一是AI推理能不能快速落地，二是关税冲击到底有多大。总结一下，英伟达这波暴跌，既是AI热潮降温的信号，也是特朗普关税恐慌的牺牲品。市值蒸发2650亿听着吓人，但基本面没那么糟，财报超预期、Blackwell站稳脚跟，都说明它还有翻身仗可打。可市场不等人，短期避险情绪主导，投资者得冷静点，别被恐慌带节奏。长远看，AI的故事还没讲完，英伟达能不能重回巅峰，就看推理AI和供应链博弈的结果了。好了，今天就聊到这，咱们下期再见！

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