英伟达财报生死夜：DeepSeek低成本AI来袭，Blackwell能否捍卫AI王座？

大家好，欢迎收听今天的播客，今天是2025年2月26日晚上6点，北京时间明天凌晨，也就是周三美股盘后，AI圈的扛把子英伟达要交出2025财年第四季度的成绩单。这份财报可不一般，华尔街和投资者都憋着气等着，尤其是在DeepSeek这颗“中国炸弹”炸翻硅谷之后。今天咱们就来聊聊，这场财报大战到底会怎么打，英伟达能不能顶住压力。先说说背景。上个月，中国AI新秀DeepSeek扔了个大招，推出一个成本低得离谱，却能跟ChatGPT掰手腕的模型。这事儿直接把美国科技圈炸懵了，投资者也慌了神，开始怀疑那些砸几十亿买英伟达GPU的科技巨头是不是得缓一缓。毕竟，DeepSeek要是真能用更少的算力搞定AI，英伟达的芯片还卖得动吗？这压力不小，英伟达股价1月就跌了17%，市值蒸发近6000亿美金。可CEO黄仁勋周末站出来硬刚，说DeepSeek的效率提升只会让AI发展更快，英伟达的芯片需求一点没问题。这话听着挺硬气，可市场信不信，还得看财报说话。数据上，市场预期第四财季营收382亿美元，同比涨73%，比去年的200亿翻了个大跟头。2026财年第一季度的指引预计涨60%，接近420亿。这增速看着挺猛，但跟前几个季度动不动翻倍比，确实慢了点。关键看Blackwell芯片能不能顶上，这可是英伟达的新王牌。华尔街的分析师们吵得热火朝天，咱们来听听他们咋说。先看瑞穗。他们觉得英伟达财报会“符合预期”，但得有点“成长的烦恼”。啥意思呢？他们调查发现，1月的数据中心收入还行，可到4月可能会平一下，因为Blackwell的功耗和散热问题短期内拖了后腿。不过他们不慌，说下半年Blackwell会爆发，把上半年的坑都填上。瑞穗还挺看好英伟达的CUDA生态和客户关系，说微软、亚马逊、谷歌这些大佬下半年会猛买Blackwell，评级“跑赢大盘”，目标价175美元。Wedbush更乐观。他们喊着英伟达能再来个“超预期20亿、上调20亿”的经典操作，说这波财报能稳住市场神经。黄仁勋会放大Blackwell和AI资本支出的需求，说这是第四次工业革命的引擎。他们还说，DeepSeek没啥大影响，客户还是抢着排队买英伟达的下一代芯片，谁也不想掉队。这信心听着挺足，目标价没细说，但肯定是看涨的。美银的Vivek Arya更猛，说英伟达会超预期，2025年数据中心收入能涨60%。他不信DeepSeek能掀桌子，说微软和Meta这些大客户压根没减支出的意思。Arya还点了下个大招——3月的GTC大会，到时候焦点会从Blackwell转到Rubin GPU和自动驾驶机器人，评级“买入”，目标价190美元。彭博情报的Kunjan Sobhani也唱多，说Blackwell已经走上正轨，供应链问题解决了，客户订单稳得很，股价都收复了DeepSeek的跌幅。聊到这儿，我想说，这财报真是火星撞地球。空头盯着DeepSeek喊泡沫要爆，多头拿需求和Blackwell当盾牌。数据上看，382亿营收和60%指引听着硬核，可市场预期高得吓人，英伟达得拿出真家伙——Blackwell的发货量、客户的采购计划，还得怼回去DeepSeek的威胁。明天凌晨这仗一打完，股价是冲190还是跌破130，可能就看黄仁勋那几句话了。你们站哪边？是抄底英伟达，还是先看戏？欢迎留言告诉我，咱们下期接着聊。

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