119.入门篇：什么是对冲交易？（下）

【文稿：】今天我们继续来讲一下对冲交易的内容，上期讲过对冲交易是为了承担你想承担的风险，规避不愿承担的风险、对此我还举了个例子，而今天我将继续用举例的方式讲解一下对冲的其他作用。首先思考一个问题：作为普通散户，当您认为有市场存在不确定性的时候，你会如何规避它？我想多数人的答案是清仓跑路...只要卖掉了手里所有的股票，有多大风险也跟我没有任何关系。这么做也是一种方法，但并不适用于所有情况。如果你选择以清仓的方式规避不确定性，最终的结果只有价格下跌才会收益，但股市变化无常，谁也无法预测未来，你怎么敢保证清仓之后股价不会上涨呢？或者下跌是短促的、后面的反弹却是持久的，你又如何保证清仓后能完美的再低吸进来呢？通过以上例子你会发现一个问题，清仓卖出是一种退出市场的方法，退出后市场如何波动都与你没有任何关系，这意味着如果股价没能出现预期的走势，你想再参与进来会非常被动，因为你的买入成本变得更高了...市场中无时无刻都存在风险，即便是机构投资者，面对部分行情他们也有看不懂、不确定的时候，请问这个时候他们该怎么办？显然不可能像散户那样脑子一热直接清仓...一旦退出市场，就等于孤注某个方向，一旦猜错，后果不堪设想。到时候再想买进来不仅成本变高，前期正在实施的计划也将不复存在。那有没有一种办法既能规避不确定的风险、还能让我留在这个市场呢？答案是对冲交易。举个例子；上个月的行情我判断的非常准确，但是到了今天我却不知道行情会如何演变，至少未来1个月的时间我无法看清市场的变化。但这一个月我不可能清仓退出市场，也不想因为意外蒙受损失，这个时候我选择对冲交易来解决这个问题。之前我持有100万的A股票，今天我又花了100万做空它。如此一来、今后一个月无论股价是涨是跌，我始终都是不赚不赔，而且我也没有退出市场，股票一直在手里。等一个月后市场走势开始变得清晰，以我的能力能看透行情变化的时候，我便会做出有倾向性的操作。如果一个月后我判断股价大概率会涨，那么我可以降低做空的筹码，留着做多的筹码。假设股价如期上涨，多单和空单相互抵消之后，我仍然会盈利。如果一个月后我认为股价大概率会跌，那我就减少做多的筹码，保留做空的筹码。假设股价如期下跌，多空单抵消之后，我还是会盈利。这就是对冲的另一个好处，它可以帮你不受损失的度过不确定的行情，当你能看清市场的时候，可以通过调整多空单的比例做出有倾向性的交易。如果不采用对冲的方式，面对不确定的那一个月，如果选择清仓，你会害怕股价上涨，因为你知道踏空是小，无法再接回筹码是大，因为再买回来的成本变高了。买不回来就意味着前期在该股上制定的计划将全部作废，到时候又得重新筛选标的，重新制定交易计划。当然，这在散户眼里是家常便饭，因为他们每天都在这么做，一只股做错了那就换一只，再错那就再换，比渣男换女友的频率还要高。但对专业投资者而言，一次计划的制定到实施非常缜密且枯燥，不可能像买菜一样随意且不顾后果。（节目已在江苏版权局登记，翻版必究！）

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