99.入门篇：可转债的交易原理

【文稿：】可转债的定义我在上期内容中都有过讲解，今天主要讲讲可转债在交易过程中出现的一些问题，比如很多人发现可转债也可以像股票一样交易，可转债的价格也会如同股价一样频繁波动，我随便找了一只可转债的k线图放在了文稿中，大家可以自行查看。可转债也和股票一样，不仅可以随意买卖、其价格也会频繁波动，价格走势也同样用k线图来记录，这些迹象都表明可转债有着和股票极其类似的属性。这就让很多新手产生了一个疑问：可转债不是债券吗？债券不应该拿到到期吗？债券的收益不应该是固定的吗？为什么可转债没到期前就可以随意买卖？为啥可转债的价格又会像股价一样频繁波动？新手有这些疑问很正常，可转债的确是债券，只不过它有点特殊。有些债券是不可以交易的，拿着它必须等到期的那一天才能获得固定的利息。但有些债券是可交易的，债券没到期前无数人都可以交易这只债券，比如我今天要讲的可转债。世间万物皆可交易，只要有买卖方就可以交易，只要有交易价格就会出现波动，那么为了方便理解，接下来举例说明：假如我是一家上市公司的老总，我的公司决定发行可转债，一张债券是100元，为了方便讲解，假设我的公司总共就发行了一张可转债，而买走它的人只有小明一个，换言之、小明花了100块买了我公司的可转债，此时我的公司就等于欠了小明100块，而这100块到了约定的时间后我需要再还给小明，同时还得额外付他一点利息，毕竟没有利息的话小明也不会买我公司的可转债。假设我公司承诺的是一年后还钱，且一年后的利息是5%，那么一年后公司需要归还小明105块。以上内容就是债券的底层逻辑，小明花钱买我公司的可转债就等于把100块钱借给了我公司，而公司需要给他一个凭证、或者说是欠条来证明这些，于是公司给了他一张可转债，而公司也需要履行当时的承诺：也就是一年后需要还本付息共105块。但是还记得我刚才说的那句话吗？“世间万物皆可交易”，可转债虽然是债券，但不影响它在市场中的交易，只要有人看好这张可转债，就会有人从小明的手里买走它。假如小红也非常看好我公司的可转债，但我的公司只发行了一张，于是小红决定从小明的手里买下这张可转债，100块钱的可转债小红出价101块买入，小明一看；“100块钱过了一年我才能拿到105块，而现在短短的一天就能拿回101块，这笔买卖不亏！”于是小明把手里的可转债卖给了小红，而此时这张可转债的价格也变成了101块。由于现在债券跑到了小红手里，所以公司的债权人就变成了小红，也就是小红变成了债主，一年到期后、公司要将本金加利息105块偿还给小红。假如小红也没有意愿将可转债持有到期，这期间也将债券卖给了其他人，那么公司的债权人也会变成另外的人。不难发现，只要在可转债到期之前是可以无限次进行交易的，而正是这些买卖交易让可转债的价格像股票一样波动。我刚才讲的例子中：小明小红的交易也都像交易股票一样，通过手机或电脑系统就可以进行，当无数人都在以这种方式交易的时候，可转债的价格就会像股票一样出现频繁的波动，价格有波动，就有价差可赚，很多人玩可转债就是赚价差，而不是为了赚到期后的固定利息。另外记住一点：公司最终承诺的还本付息金额是不会变的，也就是105块这个金额是固定的，不管到期前可转债价格出现了多么大的波动，公司到期后偿还的钱还是105块，因为价格的波动是投资者们炒作形成的，跟公司不发生任何关系，公司当初借到的钱只是那100块而已，你学会了吗？（节目已在江苏版权局登记，翻版必究！）

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