区块链一整天66期｜贷款滥放、民众激进加杠杆，DeFi世界正在重演2008年次贷危机？mp3

今天给大家分享的主题是：“贷款滥放、民众激进加杠杆”，DeFi世界正在重演2008年次贷危机？首先来看一下今日热点新闻～聚焦今日热点：中关村论坛下周将发布区块链等领域重大成果；波士顿咨询报告称DeFi不会立即对传统金融机构造成威胁；DeFi项目SashimiSwap(生鱼片)代币价格大跳水，跌幅近80%；SushiSwap锁仓量达到12.9亿美元超过Maker；疑似跑路的EOS项目翡翠(EMD)已归还26万余枚EOS；欧洲央行行长称：即将就是否发行欧元区数字货币做出决定。获取更多财富密码，加泡泡糖V信ppt199906以下对于DeFi市场的深度分析引用了深潮TechFlow资深作者邦尼以及资深作者TVB的部分观点。2020年中，DeFi走入风暴眼。这是一个技术的乌托邦，不需要KYC，完全匿名化，开发者创建规则，愿者上钩。这同时是一个急涨暴跌的淘金矿，挖矿质押的收益率年化过万，治理代币单日翻倍或者腰斩。DeFi一度被认为是救市白马，在蒙眼狂奔了两个多月之后，市场急跌、Sushiswap分裂……燥热的投机世界逐渐转凉。狂热褪去，我们突然又发现，这同时是一个失重的世界——大户和科学家夺走了利润，散户常常沦为接盘侠，贫富差距越拉越大。DeFi为谁服务？在一篇名为《DeFi大作手回忆录》的文章里，一位大户回顾了自己在Sushiswap上赚了500万美金的故事。这个大户的本金 300万美金，经过流动性挖矿和质押，在短短 5 天内，赚了 500万美金。这是大户在DeFi世界赚钱的缩影。在项目初期进入，付出手续费，换取免费治理代币，在二级市场兜售，即“挖-提-卖”。以太坊上的手续费也高昂不下，“手续费三四次调用，来回就花了近500美金”，9 月 3 日，一位投资人抱怨，在以太坊上挖矿，根本不是散户玩得了的游戏。大户/巨鲸、科学家、散户，是DeFi世界三种经典角色。大户和科学家占领了DeFi高地，而散户，在暴富效应的影响下，多数选择二级市场接盘。这是一个无限套嵌的游戏，这些代币一旦有了二级市场的支撑，便可作为资产抵押或提供流动性来获得更多的项目代币，如此循环往复。Aave联合创始人就表示，目前的DeFi分配模式不公平，主要为巨鲸服务。这相当于富人在吃免费午餐，买单的却是普通人。谁会最后为此买单呢？“音乐停止的时候，还在舞台上的人买单。”主流资产和稳定币都被锁仓在流动性池里，市场流动性渐入枯竭，风险被从上而下地转移。是不是想到了熟悉的场景？没错，DeFi世界貌似正在重演2008年次贷危机。2008年的次贷危机由众多因素造成，抵押贷款公司利益驱动下滥放贷款、民众激进加杠杆、华尔街投行疯狂打包交易、评级机构睁眼闭眼……而本质上，是出现了结构泡沫+投资泡沫的系统性紊乱。DeFi的次级危机或许有所不同，DeFi的泡沫主要在二级市场，币的流动性远高于房子的流动性。更何况，DeFi只占到整个加密市场的4%。9 月 4 日发生的大跌行情里，比特币短时跌破 1 万美元，以太坊一度跌幅23.7%，我们看到了DeFi板块的闪崩，SUSHI最高跌幅80%。一夜之间，DeFi市场跌入冰窟。Sushiswap之后，仿盘络绎不绝，从挖Shit到挖坟墓。流动性挖矿的周期越来越短，崩盘越来越快，现有玩法已逐渐失灵。FOMO情绪主导DeFi今年6月开启的流动性挖矿，开启了一波DeFi热潮。现在回头来看，它为加密世界注入新的分配机制和治理模型，这带来市场的短暂繁荣。dYdX将DeFi早期代币经济模型分为费用型、治理型和再抵押担保型，如今绝大部分DeFi代币主要功能是治理。治理性代币的收益或者价值锚定是什么？ 在一部分从业者眼里，治理代币相当于免费得来的优惠券，没有多大价值。 “按奖励和交易费用，YFI合理估值应该是3美元”。Yearn Finance创始人 Andre表示。现在，YFI的价格已经超过了比特币。 市场表现来看，大多数参与者只是追逐二级市场的价值，巨鲸大户选择“挖-提-卖”，散户在二级市场操作，并没有参与治理中来。 “流动性挖矿火爆的本质，来源于一级市场的套利和二级市场对于锁仓数据的迷信，所形成的共振效应。”ViaBTC的创始人杨海坡表示。 二级市场的FOMO情绪主导了DeFi的走向，这几乎和DeFi的初衷已经背道而驰了，但符合市场规律。寻找DeFi新平衡DeFi带来资金的迅速流动，更多项目喷涌而现，被我们看到。DeFi一日，古典币圈一年，币圈一日，人间一年。在短短半年时间内，DeFi好似走过了传统世界几十年的道路。思考一下，DeFi真的能改变世界吗？首先，DeFi真的能够做到普惠金融吗？同样想做普惠金融的Libra受到多国政府的层层打压，而DeFi里治理代币的存在让躲避监管成为不可能——传统世界规则是，谁治理，谁负责。更何况，大多数DeFi项目存在的唯一目的是监管套利，而不是普惠金融。或许相比大多数昙花一现的DeFi新项目，我们更应该选择长期耕耘、产品持续迭代的项目。除此之外，DeFi的价值在于什么？传统金融的本质在于优化资源配置。对照现实生活，顶级的金融公司找到了最佳的配置。软银找到了阿里，巴菲特找到了可口可乐。而DeFi目前还没有找到类似这样的标的，这和区块链基础设施有关。但更重要的是，DeFi除了本身价值之外，还应去外部捕获价值。DeFi的价值锚定不是治理代币本身，而应该是链上治理，一起发掘更大的价值。这一波DeFi热潮的收益大多被大户、科学家和显卡矿工攫取，他们逐利，无心长期建设。这些都是逐利的，他们无心把DeFi建设得更好。这是一个平等但不公平的游戏，接下来的所要做的是寻找更加平等治理的东西。这一轮DeFi热过后，市场开始冷静。很庆幸的现象是，大家又开始关注区块链生态，发现下一个价值标的，并寻找参与机会，而不只是玩杠杆合约等投机游戏。而无论DeFi项目还是DeFi世界，都将在这种反复失衡中重新找到平衡。

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