中国 | 春风送暖至，万物生新意

香港恒生指数HSI一路从底部到高位上涨近50%，复盘去年10月，我们是否被极度的悲观裹挟了理性的判断，或者我们对市场的底部有过理性的判断，却没有足够依据入场？ 现在，我们是否在伺探恒指阻力位的拉锯，是否有意获利了结， 是否还在等待房地产销售的回暖，是否在顾虑出口和消费的负增长，是否忧虑美国经济下行的外溢，是否在人口结构的单维度上固步自封？ 这些思考虽然清醒理性，但个体的理性常常会形成整体的非理性，反而变成随波逐流，不得要领，更何况市场永远会在不确定中交易。反向投资，知易行难。 本期播客我们邀请到了思睿投资集团（GROW Investment Group）合伙人兼首席经济学家洪灏先生和瑞士宝盛香港研究部主管邓启志先生来为大家拨云见日。 为何中国当局判断寒冷的12月是开放的最佳窗口？春节数据怎么看？房地产销售何时回暖？中国市场的反弹是否可以持续？水涨船高，哪些板块的表现会更好？中美竞争，人口老龄化，社融增速下滑，居民储蓄率上升，如何在投资中糅合这些因素？美联储缩表抽走世界的流动性，中国人民银行扩表又如何影响世界？ 洪灏先生曾经谈到“尽管市场共识所翘首以盼的新牛市缺乏基本面支撑，但短期的周期性修复依然能与更长期的下行趋势分庭抗礼。” 市场的驱动一直都是多维度的，情绪带来的技术性反弹可能转瞬即逝，但在政策的持续刺激下，情绪的躁动也能矫正预期，预期能打开消费，经济也会应声步入正循环。

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