知行小酒馆

E183 在概率的世界中，每个投资者都能找到适合自己的游戏｜中国大类资产投资 2024 年报上线

28 Mar 2025

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📊 欢迎来到《知行小酒馆》，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。今天这期小酒馆是我们去年就做好的约定。在 3月 13 日，我们发布了今年的「中国大类资产投资 2024 年报」，熟悉小酒馆的朋友可能知道它另外一个名字，中国的 SBBI 年报。借助这份年报，我们希望每一年客观、全面地记录地中国大类资产历史数据，为你的投资决策提供可靠的数据参考和逻辑依据。本期节目的嘉宾是：这个项目的发起人、小酒馆的人气嘉宾陈鹏（陈博士），这个项目的主要操刀人陈金栋（栋大），以及友台《无人知晓》的主理人孟岩。我们希望通过这期节目以及我们每一年发布的年鉴，帮助你更好的理解经常萦绕在投资者心头的几个问题—— A股长期来看真的能赚钱吗？金融市场真的存在底层规律吗？如果有，这些底层规律适合 A股市场吗？以及，它们在未来还会有效吗？此外，今年的年报还有两个亮点，一个是增加了黄金的部分，另一个是分析了投资个股的年化收益率。如果你也曾在投资中纠结过、动摇过，那么非常欢迎你接着听下去，我相信，这期节目以及我们的年报，可以帮助你减少一些投资中的困惑与内耗。你可以通过有知有行的 APP 查看下载这份年报，也可以在此点击阅读查看 👉🏻 《中国大类资产投资 2024 年报 - SBBI China Yearbook 2024》。如果你看完这份年报有问题想要追问，欢迎你评论提问，我会邀请我们的三位嘉宾竭尽所能回答大家的问题。🔗 官方地址如果你所使用的客户端显示不全，请点此访问有知有行的官网查看全文🍻 本期嘉宾陈鹏：90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球投资管理部主席兼总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA）的亚太区首席执行官。陈金栋：有知有行数据组负责人，《中国大类资产投资 2024 年报》主要负责人孟岩：有知有行创始人，播客「无人知晓」主播，公众号：孟岩🐚 时间轴2:45 什么是 SBBI ？股票（Stocks）+债券（Bonds）+货币基金（Bills）+通胀（Inflation）9:29 新数据，新发现，以及那些可以穿越周期的市场逻辑19:38 资本市场存在普遍规律，而人性永远在场22:44 今年热门的黄金，还会涨下去吗？黄金投资的两面性与它的底层价值27:34 黄金与股票等资产的关系如同跷跷板，一方上涨，另一方下跌30:28 投资只看历史收益，就像开车只看后视镜 ⚠️37:05 SBBI 的意义：通过数据更客观的、更科学的来看待市场热度43:01 我们做了 300 次实验，想看看，在A股，普通人做个股投资，到底有多少「胜算」52:10 「富贵险中求」的另一种翻译：每一份命运馈赠的收益，都在暗中标好了价格62:07 当你有了一套看待投资的体系后，市场自然而然就会向你走来63:45 提问 1：年报统计的A股整体年化收益率这么高，是不是因为你们起点定在了 2004 年年底这个低点？65:40 提问 2：过去二十年A股整体年化收益率很高，但主要收益是不是集中在 2004 至2014 这前十年呢？70:16 认清概率，认识自己，选择你真正擅长的游戏 🎮🔍 猜你想看💾 中国大类资产投资 2024 年报历史不会重演过去的细节，却总在重复相似的过程。《中国大类资产投资年报》正是这样一本揭示投资底层规律的工具书。它可以帮助我们理性认知市场行为，更能指导我们的投资实践。这本年报并不晦涩，即便是刚开始投资的朋友，也能通过年报中直观的数据图表和深入浅出的解读，理解这些经得起时间考验的市场规律，在投资初期建立起正确的认知，避免在投资中吃大亏。SBBI Yearbook（Stocks Bonds Bills and Inflation）：首发于1976年，由罗杰·伊巴森（Roger G. Ibbotson）和辛克莱·卡芬（Rex Sinquefield）合著。这是历史上第一次严谨系统地统计基础资产类别的长期历史风险和收益，提供了自1926年以来美国股票、债券、短期国债（T-Bills）和通货膨胀数据的详细历史表现分析。被广泛认为是评估和理解市场表现趋势的重要基础。Roger G. Ibbotson：耶鲁大学管理学院的金融实践荣誉教授，他是 Ibbotson Associates 的创始人，与辛克莱·卡芬（Rex Sinquefield）合著了历史上首期《SBBI 年报》，他也是本期嘉宾之一陈鹏博士的导师。CFA Institute：特许金融分析师协会，全球性的非营利专业组织，为投资专业人士提供金融教育。15:46 陈博士提到的的风险溢价叠砖图🎧 猜你想听E129 我，长期投资 A 股，真的能赚钱吗?这里有一份有效期 30 年以上的答卷黄金还会涨下去吗?回顾黄金跌宕起伏60年，答案就在其中|我问陈博士 03🌐 知行小酒馆的公告牌📸 穿越周期我们为大家准备了一枚「穿越周期」的专属徽章。下载有知有行 App，点击首页 banner，阅读《中国大类资产投资 2024 年报》，并在评论区分享你印象最深刻的一个数据或者一张图表，就可以获得这枚徽章啦。📮 我们有个信箱！给我们写信吧！如果你在投资生活中遇到了困惑，欢迎给「知行小酒馆」写信。不管是你苦恼于不知道怎样才能存下钱，还是纠结于怎样才帮身边人弄明白某个投资小问题，只要是关于钱的问题，都可以来信倾诉。虽然精力所限，不一定每一封信我们都会回复，但我们保证每一封信都会认真地阅读和保管。来信请寄： [email protected]🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在「有知有行」社区和我们互动交流。🛰️ 不管是在有知有行，还是小宇宙、喜马拉雅、QQ 音乐、网易云音乐、苹果播客、豆瓣、三联中读、蜻蜓 FM、荔枝播客、微信听书、Spotify、Amazon Music、Google Podcasts，以及 Overcast、Pocket Casts、Castro、Snipd 等泛用型播客客户，我保证你都能找到我们的三档节目，《无人知晓》《知行小酒馆》和《投资ABC》。🎺 创作团队嘉宾陈鹏陈金栋孟岩｜主持雨白｜后期甜食｜制作雨烨星星｜单集封面 ChatGPT 4o免责声明本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

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