89.入门篇：分红后除权除息，那分红还有意义吗？

【文稿：】今天的内容会解开很多人的疑惑，如果您认真听讲了之前关于股息红利的教学、一定会有这样的疑问：“公司分红之后就会除权、除息，股价也会相应降低，那分红又有什么意义？一边把钱分给我，另一边又把股价给拉低了，里外里手中的利润并没有发生任何变化”。针对这些问题我们做一个集中的解答，首先来讲讲送股分红，公司送股之后会将股价大幅调低，这种行为叫做除权。这时候股民手里的股票数量的确变多了，但由于股价被调低，这些股票对应的价值并没有变化，问题来了：既然这样公司又何必送股呢？首先明确一点，送股送股，公司送的本来就是股票，人家从来没说过要送钱...股东手里的股票变多了，这就达到了送股的目的，这一点在任何国家的股市都一样。但与送股不同，多数A股股民不理解的是送现金为何还要除息...如果说送股只是送股票，但送现金可是实打实的送钱，是公司将自己的利润拿出来分给股东的行为，可为何这笔钱分给股东之后，还要对股价进行除息？分红的现金会打入每位股东的账户中，账户里虽然多出来一笔钱，但股东手里的股票价值却缩水了，缩水的金额刚好与分红的金额对等，里外里股民并没有真正意义上得到这笔钱。先来说说为何送现金还要除息？股价这个东西是为了反映公司的价值，而公司的价值有多少某种程度上要看资产。当公司决定以现金分红的时候，这笔钱是从公司的利润中分出去的，分红后也意味着公司将失去这笔钱，公司的资产自然也会缩水。刚才说过，股价要反映公司的价值，公司的资产因为分红缩水了，反映其价值的股价也应该缩水才对，这样才能合理反映公司的价值。于是你就会看到公司现金分红后会进行除息，而除息后的股价则要向下调降。这种解释有一定的合理性，比如“股价要反映公司的价值”，这个结论一定是正确的，但让人不解的是，为什么要通过强制手段让股价反映公司价值？而不是交由市场去决定呢？据我所知美股是没有分红除息这一说的，美股的公司现金分红后股价并不会除息，虽然公司因为分红资产会有所减少，但这种变化如何反映到股价上完全交由市场决定，通过市场自发的交易去定价分红后的价值，而不是通过规则强制拉低股价。所以咱们这套分红后除息的做法是否合理还很难说，在很多人看来这种规则不够市场化，但仔细一想，A股的投资者以及投资环境还很不成熟，很多事都交由市场决定的话，很可能会出现胡乱定价的现象。或许随着A股市场的逐渐成熟、监管的逐渐完善，我们的市场化程度也会越来越高，毕竟过去几十年就是这么过来的。（节目已在江苏版权局登记，翻版必究！）

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