93.入门篇：什么是定向增发？

【文稿：】定向增发也叫做“定增”，内容非常好理解，听完我的解释后光看名字您就能记住它的含义。当您在公司公告中看到“定增”二字时，不要慌，这是公司定向增发的意思。增发是指增发股票，所以定向增发是上市公司再融资的一种行为，一听到融资很多人就会想到“圈钱”，没错、如果您觉得这么理解更容易那就这么理解吧...毕竟叫法无所谓，理解才是关键。既然是融资、公司拿到的是钱，但这钱又是怎么来的呢？没错，正如多数人想的那样、钱是用股票换来的。刚才我用到了“再融资”这个词汇，公司上市会发行新股，这种行为就是融资，而对于已经上市的公司而言，如果他们还想进行融资，就可以考虑用定向增发股票的方式，由于是再次发行股票的行为，所以名字里才有“增发”两个字，意思就是增加发行一部分股票。定向增发的关键不仅在于“增发”，前面的“定向”也是它的主要特点。官方是这样解释的：定向增发是向有限数目的机构或个人投资者发行债券或股票等投资产品。这说明公司定性增发的股票是针对少数人发行的，而且是非公开发行。2020年修订的法案中，要求定增的发行对象不得超过35人，而实际上这些人中几乎全是机构投资者，因为散户大多数无法参与公司的定增。简单总结一下：定向增发就是上市公司向不超过35人的少数投资者额外出售自家股票的行为，并通过这种方式再融资。同时定增的股票一般会打个折扣，但相关规定要求定增股票的最低价不能低于8折。严格来讲是不能低于过去20个交易日平均股价的8折。假如某家公司决定定向增发股票，该公司过去20个交易日的平均股价是10元，那么定增发行的股票价格不能低于8元。当然，以上说的规则会不会在日后进行修改还不好说，大家只需要理解概念即可，具体的规则不排除会随着时间的推移而修改。另外很多人也发现了一个问题；那就是定增跟之前讲的配股有点类似，都是公司发行新股再融资的行为，但不同之处在于；配股是针对老股东发行股票，也就是针对原有股东们出售新股，这一行为不会改变公司的股东数量，而定增的对象并不要求必须得是老股东，这意味着定增后会有新的投资者成为公司的股东。另外，定向增发出去的股票都有6个月的封闭期、也就是限售期。购买这些股票的投资者在6个月内不得出售其股票，而配股则没有这样的规定。（节目已在江苏版权局登记，翻版必究！）

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