药价有多少门道？我们来看看特朗普到底有没有让减肥药降价 Vol.46

这个药为什么卖这个钱？药价在我们的生活中似乎总是一个谜一般的存在。11月6日，特朗普宣布与礼来、诺和诺德两家大型制药公司就著名的减肥药，GLP-1类药物（包括司美格鲁肽、替尔泊肽），达成降价协议。而解读这个降价协议，正好可以帮助我们了解药品定价的一些弯弯道道。所以，今天我们一起剖析特朗普谈下的减肥药降价协议，和我们的长期风格一致，这期会非常专业、干货。但听完，你就会了解，药品的价格绝不像表面那么简单。这期你会听到【🎙️时间轴】：00:00 今天聊药价01:25 药品的全球定价体系：发达国家定价高，美国最高一个常见误解是药品国外（指欧美发达国家）卖得便宜，其实创新药有国际定价体系，基本原则是根据国家人均收入情况，做差异定价，在发达国家的药品定价高于发展中国家。美国药品市场以支付意愿强，药企定价权大著称。一些研究显示创新药，也就是因专利保护等原因处于市场独占期的药物，在美国的定价平均是其它发达国家的2-3倍。05:28 减肥药的特殊性促成特朗普版医保“国谈”无论是拜登时期开始的就部分Medicare处方药展开降价谈判，还是特朗普上台后要求药企提供最惠国待遇，都让很多中国人联想到了国内的医保谈判，如针对创新药的“国谈”，或是针对仿制药原研药的集采。但这些降价谈判与国内的医保谈判有关键区别：尽管都在谈药品定价，美国的谈判不涉及保险覆盖。但GLP-1类药物用于减肥时很特殊：它们有保险覆盖的诉求。包括美国在内，很多国家由政府运营、支持的医保，明确禁止支付减肥产品。特朗普希望药企都能答应自己提出的最惠国要求，尤其是名气最大的GLP-1药物；礼来、诺和诺德希望Medicare等保险增加GLP-1药物覆盖，扩展市场。这就导致了罕见的美国版医保“国谈”现象：降价换医保覆盖。09:48 特朗普谈下的减肥药价格面向消费者直销：已上市的注射版减肥药（司美格鲁肽Wegovy、替尔泊肽Zepbound）将在2026年上线的TrumpRx.gov平台起售，平均价350美元/月，两年内降至245美元/月；口服减肥药（口服版Wegovy、礼来Orforglipron），如果获批，起始剂量售价149美元/月。面向医保系统：已纳入Medicare、Medicaid的糖尿病适应症GLP-1药物（司美格鲁肽Ozempic、替尔泊肽Mounjaro）以及未来纳入的减重版本均降价至245美元/月；11:28 药企其实没减多少直销价，配制药对礼来诺和诺德的冲击礼来、诺和诺德为了应对配置药的挑战，分别在24年1月与25年3月推出了各自的消费者直销平台Lilly Direct和NovoCare。两家在此类平台上直接向消费者提供GLP-1类药物，不走医疗保险，患者全款支付。与特朗普达成协议前，NovoCare的Wegovy售价是499美元/月，Lilly Direct的Zepbound最低剂量售价349美元/月，最高剂量499美元/月，平均为425美元/月。特朗普谈下的起步均价350，似乎不那么亮眼了。16:19 美国医保GLP-1药物可能都没怎么降美国药品销售特殊的返现机制让药品净销售价可能远低于标价，也让药价高度不透明；糖尿病版本的GLP-1药物返现达60-70%，特朗普谈下的245可能都没比当下净销售价低多少19:07 礼来、诺和诺德收益很多Medicare将从明年7月起支付三类人群的GLP-1药物减肥适应症：1. 超重（BMI>27）且伴有糖尿病前期或心血管疾病者；2. 肥胖（BMI>30）并患有高血压、肾病或心衰；3. 重度肥胖（BMI>35）22:47 礼来大赢家，诺和诺德获得止损口服版Wegovy和Orforglipron都被纳入FDA的国家优先审核项目，审批时间压缩到1-2个月（一般正常审批10-12个月，加速审批6个月）不过，口服版Wegovy在今年2月就申请上市了，本来就预计在年底前FDA会做出决定。快到原定的审批时间给个优先审评，实属鸡肋而礼来还未向FDA申报Orforglipron，计划是今年年底前提出申请，礼来CEO现在表示明年一季度就能获批，显然是靠这次拿到的优先审核资格。这也意味着虽然给了两家相同的优先审核，但结果却是让礼来大幅缩短了与诺和诺德的产品上市时间差（原来至少半年以上，现在可能不到3个月）。这可能让礼来多赚50-100亿美元27:00 药价的复杂性虽然有高收入高价定价高，低收入国家定价低，这样比较普遍的基本原则，但不同国家的医疗体系，支付方地位都会深刻影响药企的定价、销售策略。而且不应忽视，与我们切身利益更相关的是药品的可及性以及质量保证。而这两项并非单纯的价格导向，还有支付体系的设计，比如医保的覆盖面，监管的严谨程度。我们不应把价格高低与这些混淆。

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