189.【台股美股提款機】伺服器黎明將至？希捷率先宣布停止減產

【Q4 獲利衰退但優於預期，並樂觀看待下半年伺服器產業回溫】 00:40 希捷去年 Q3 大幅減產 4 成，Q4 獲利大幅衰退，不僅營收較上季衰退 7%，non-gaap EPS 也較上季衰退 71%，但皆高於財測中位數。 02:20 由於過去兩季大幅減產，存貨快速減少，若去化速度持續，估計 23Q1 庫存即可回到過去正常水平。 04:56 希捷主要營收約8成來自於數據中心或伺服器市場，在伺服器市場展望悲觀的情況下，公司卻預期接下來一季季成長可達 5.8%、non GAAP EPS 季成長 56%。 06:43 去年中伺服器需求仍旺盛時，由於長短料問題導致下游最早被削減 HDD 訂單，加上產業龍頭希捷、威騰配合減產，導致庫存順利去化，目前北美伺服器客戶對 HDD 產生庫存回補需求。 13:21 希捷認為下半年數據中心將重啟資本支出，配合中國解封後監控影像儲存需求提升，看好今年成長 【率先宣布停止減產！伺服器零組件產業的黎明將至？！】 21:57 由於看好下半年逐季回升，希捷決定停止減產，並重啟回升工廠的產能利用率。同業威騰電子也於本週法說會同樣對伺服器 HDD 業務表示樂觀。 【從 HHD 產業的表現，觀察相關產業鏈上公司後續展望】 36:01 儘管需求皆來自同一市場，但不同組件供需狀況不同，越早進入去庫存的零組件，且整體減產越快幅度越大的零組件，也越有可能在其他產業還在衰退時領先復甦，如目前的 HDD 產業。 39:14 Server DRAM 同樣於 22Q3 領先其他伺服器零組件邁入衰退，並在下半年展開減產，考慮 DRAM 產業寡佔結構與 HDD 產業類同，HDD 短期供需變化可作為其後續發展借鏡。 41:07 Server DRAM 相關業者一開始減產幅度相較於 HDD 產業偏小，且龍頭三星到 23 年初才調整產線配置減產，預估 Server DRAM 去庫存結束時間點會落後 HDD。 46:58 若 Server DRAM 庫存順利去化，台股的記憶體模組業者：威剛、宇瞻、十銓、創見、宜鼎，以及 DRAM 原廠美光、南亞科預期都將能受惠，值得投資人持續留意 Q2 之後營運變化。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13290 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected] 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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