191.【台股美股提款機】威騰大幅減產 NAND，需求可望於 23Q2 落底

【HDD 業務落底回升；NAND 需求持續疲軟】 00:55 威騰電子最新一季營收較上季衰退 17%，但高於財測上緣，毛利率 17.4% 大幅減少 9.3 個百分點，低於財測下緣，且 Non GAAP EPS -0.42 元邁入虧損。 02:48 威騰的主要產品組合有 NAND、HDD 兩項業務。NAND 業務因 22Q4 為消費性市場旺季，營收呈現季成長；而 HDD 業務則因數據中心、伺服器市場 22Q3 需求減弱，成為本季毛利率下滑的主因。 09:07 下一季即將進入消費淡季，加上消費性市場持續疲軟，預期 NAND 位元出貨量將持續下滑。 13:26 HDD 業務與希捷觀點一致，表示部分客戶 HDD 出現庫存回補需求，同時也看好下半年伺服器客戶需求回溫，決定自本季開始停止減產、恢復產能利用率。 17:20 儘管回升 HDD 產能利用率，但由於 NAND 市場的疲軟，威騰宣布將大幅減產 NAND 30%，導致 HDD 產線重啟對成本結構好處將完全被 NAND 減產抵銷，甚至毛利率還會進一步下滑。 【威騰宣布大幅減產 NAND，需求可望於 23Q2 落底】 21:50 供給方面，隨著 23Q1 威騰 NAND 宣布大幅減產，所有 NAND 業者全加入減產行列，預期成果 23Q2 浮現，供給縮減幅度將於 23 下半年~24 上半年擴大。 26:28 手機儲存佔 NAND 需求比重高達 35%，參考海力士、聯發科、高通、Skyworks 的觀點，下游手機業者的記憶體庫存天數較為健康，且隨著中國解封，有機會使手機需求於 23Q2 落底。 【從威騰的季報展望，看台灣相關產業鏈上的受惠業者】 40:16 綜合以上，若 NAND 市場於 23Q2 走出谷底，將連帶使台股的記憶體模組業者群聯、威剛、宇瞻、十銓、創見、宜鼎同步受惠，唯近期股價有開始領先基本面翻漲的現象，某些業者的估值已接近歷史平均水平，投資人須審慎評估。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13301 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected] 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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