204.【台股美股提款機】Dell 季報解析；浪潮中箭對伺服器相關產業的影響

【Dell 季報解析】 01:32 根據 Dell 最新一季的展望，認為 PC 將率先復甦，而伺服器業務反而是將逐漸衰退。 03:32 展望全年財測，由於預期去年表現較為亮眼的伺服器業務將轉入衰退，Dell 預期全年營收將較去年衰退 15%，Non-gaap EPS 衰退 -30%。 【公司預期兩大業務將出現黃金交叉】 05:25 儘管 PC 全年展望仍然衰退，但 Dell 對於此業務的觀點較為樂觀，認為 PC 業務將逐季回升，甚至在 23Q4 可望出現年成長，走出谷底的情況。 14:30 同業 HP 表示見到下游庫存減少的跡象，認為 PC 庫存可望在 Q2 季初回到正常水位，而從台廠主機板、電源供應器業者的月營收來看，衰退也開始逐漸減少。 18:03 相較對於 PC 業務的樂觀預期，Dell 認為今年第一季伺服器衰退幅度將衰退 20%，且全年平均衰退將達到 15%。 【浪潮集團被列入實體清單，對 Dell 中國伺服器業務的影響】 22:23 由於中國世界前三大的品牌伺服器浪潮集團被美國列為實體清單，預期可能出現轉單效應，使 Dell 的伺服器業務出現超乎預期的正面效益。 24:49 依據過去華為被列入實體清單的經驗來看，浪潮被列入實體清單後，儘管伺服器的業務將逐漸下衰退，但仍需要時間發酵，而由於浪潮在中國的市佔率超過三成，對其他同業而言仍為利多。 27:35 目中國伺服器業務除浪潮外，第二大即為新華三，後續 3-4 名由 Dell、聯想、華為競爭，而浪潮被列入實體清單後，由於華為被列入實體清單，預期中國廠商受惠最大，即為新華三、聯想。 【AI 伺服器業務可望受惠】 33:36 由於 AI 崛起，出現 AI 伺服器的需求，此業務中的三大業者分別為浪潮、Dell、HP，而浪潮被列入實體清單後，其於 AI 伺服器兩成的市占率大部分將被後面兩者瓜分。 【浪潮中箭下馬後相關供應鏈的變化】 41:16 由於浪潮業務市占預期將逐漸衰退，其主要 OEM 業者神雲因過往承接浪潮 6 成訂單，恐成最大苦主。 45:35 在浪潮被列入實體清單後，考量其中國、海外業務的市占率將空缺由不同廠商受惠，而相關供應鏈業者中，主要客戶為非浪潮的台廠如英業達、鴻海、緯創等，則可望因此受益。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13415 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected] 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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