234.【台股美股提款機】AMAT 解析：邏輯成熟製程設備需求亮眼

受惠電動車、潔淨能源、半導體在地化等需求，AMAT 整體表現優於預期。在中國國產替代趨勢下，預估台廠屬於中低階消費性 IC，且在中國營收比重高的消費性 IC 設計業者，恐受到影響較大，如 MCU、DDIC。 【AMAT 季報解析】 00:48 AMAT 本季營收和 Non-gaap EPS 皆高於財測中間數，整體表現優於預期。 【邏輯成熟製程設備業務表現亮眼】 02:08 邏輯成熟製程設備表現亮眼，使公司營收表現優於預期。 04:42 電動車、潔淨能源、半導體在地化等需求，為邏輯成熟製程設備需求超乎預期的主因。 08:43 公司認為美歐日的成熟製程設備成長動能將優於中國。 【記憶體設備業務持續疲軟】 11:12 記憶體營收持續疲軟，與同業表現雷同，未看到明顯回溫跡象。 【先進製程設備需求轉弱】 12:01 先進製程設備需求轉弱，客戶產能利用率約降至7成。瓶頸卡在先進封裝產能。 14:00 儘管 AMAT 也有先進封裝設備業務，但僅占營收不到 5%，短期受惠 AI 熱潮的幅度有限。 15:40 美對中禁令實際影響比原先預估小，符合同業 LRCX 觀點。 【半導體設備同業表現】 17:09 半導體設備業中，成熟邏輯製程設備佔營收比重越高，表現越佳，如 ASML、AMAT、KLAC；反之若記憶體設備比重較高，衰退幅度也將較大，如 LRCX、東京威力科創。 【從AMAT看相關供應商】 17:09 ASML、AMAT 台股相關供應商營收衰退幅度將優於同業平均；而股價部分則會領先業績，由於下游模組廠、封裝業者營收表現已築底，可觀察投資機會。 23:34 預估半導體在地化的趨勢，對於下游晶圓代工業者聯電、世界先進、力積電影響有限。 27:12 若屬於中低階消費性 IC，且在中國營收比重高的消費性 IC 設計業者，恐受到中國國產替代影響較大，如 MCU、DDIC。 本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13676 訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected] 財報狗社群 財報狗智囊團 財報狗 Discord

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