528.短期股价是噪音 ——伯克希尔股价突破33万美元引发的感慨

短期股价是噪音 ——伯克希尔股价突破33万美元引发的感慨来自乐趣的雪球原创专栏昨夜巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司的股价，A股和B股，都创出了新高。其中BRK.A首次突破33万美刀一股，收盘价是33.20万。作为一名巴粉和伯克希尔的小股东，不免有些得意，也有一番感慨：1、投资可以很简单。买伯克希尔股票，其实就是把钱交给巴菲特，让他替我们投资，而且还不收任何的管理费。他每年只拿10万美元的年薪，数十年来从不增加，也从不搞什么期权激励。相信巴菲特比我们更懂投资，然后买入并长期持有他的股票（其实是一只不分红无期限的封闭式基金），这很难吗？2、好公司好股票的股价不是不会跌，而是跌下去之后，无论有多深，或迟或早总是能涨回来的。众所周知，伯克希尔股票历史上股价腰斩或接近腰斩有4次。即便是我首次成为它的小股东之后的最近这5年，其股价（A股）也有两次较大幅度的回调（2014年12月-2016年1月，-18.49%；2018年2月-6月，-13.59%），但这些只是时间长河中的几个波浪，改变不了河流前进的方向。3、高收益预期是魔鬼。尽管股价新高了，而且无论美帝的经济还是股市，这几年都是少有的长牛大牛，根据持股时间及各次成本，按照加权平均，我持有BRK的年复合回报，也“只不过”比15%多一些。我知道，“这点”收益率在许多中国股神眼里，很不巴菲特。“没有人愿意慢慢变富”，但许多人会因此“快快变穷”，这后一句是我说的。4、收益提成是收益的杀手。我们都知道，1965年至今，伯克希尔股东的复合年回报在20%左右。这是巴菲特作为“基金”管理人不收任何管理费，也没有任何收益提成的情况下取得的。诸位如有兴趣，可以算一算要是巴菲特也“雁过拨毛”，认购费管理费收益提成，等等，一样都不少，那么，伯克希尔公司50多年来的股东年回报又会是多少？点到为止，不多说了。5、只有封闭才能隔离市场噪音。短期股价是噪音，但这噪音对不同的人有不一样的影响力。能对其不理不睬，是一种修为境界，但也需要一定的条件。公私募基金管理人，即便自己能够做到，其委托人就未必了。于是就会出现应该增仓的时候，却发生大量的赎回。申购也一样。没有办法，恐惧是人性，贪婪也是。巴菲特是深谙人性的，所以，他选择封闭式资产投资管理的模式。这种模式，必要的时候，也可以实施对其忠诚股东的保护，比如股票回购。所以，我经常说，作为用自己的钱投资的个人投资者，经过修炼，完全可以利用“封闭”的优势，以一种娱乐的心态，把噪音过滤成悦耳的音律（涨跌都欢喜）。6、33万美元一股的价格，也是噪音。因为谁都不知道，今天晚上它会不会变成了32万，甚至更低。但是我相信，放眼远望，只要够长够远，33万也还只是一个起点，百万股价一定在将来的某个地方等着。至于我的生命长度，能不能到达那个地方，那就是另外的一个问题了。做投资，尤其是所谓的“夹头”，要是没有这样的信念，甚至是信仰，那么，我真不知道，漫漫的日子该如何地过。我知道，每一次说伯克希尔股票，总会有好心人提醒：巴菲特已经88周岁了！言外之意谁都明白。这次应该也不会例外。我提前答复如下：我不仅相信巴菲特比我更懂投资更会投资，而且也相信巴菲特选择的继任者也比我更懂投资，更会投资。对于这一问题，去年底，我在写过一篇雪球专栏文章《巴菲特不会长生不老，伯克希尔股票却可以永远持有》中，有更多的阐述。该文链接如下https://xueqiu.com/6038415265/96877107作者：乐趣链接：https://xueqiu.com/6038415265/114067880来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

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